上海の商業(yè)國(guó)資の整合が激しくなる中、北京、重慶も相次いで加入しています。

中央國(guó)家資産委員會(huì)の管理枠組みが確定した後、地方商業(yè)の國(guó)資統(tǒng)合のメリットは資産所有権と人事権の分離の弊害を解決できるだけでなく、経営管理の中の多龍治水問(wèn)題を解決することができます。

しかし、事実上、各地の商業(yè)國(guó)資の整合は集団化と國(guó)資體系の

數(shù)年にわたって、重慶商社グループは重慶に所屬しています。

重慶國(guó)資委が上場(chǎng)を重點(diǎn)的に支援する國(guó)有グループの一つとして、重慶商社グループは重慶百貨と新世紀(jì)百貨の同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)に注目されていますが、今回の買収が完了するにつれて、この問(wèn)題は解決される見込みです。

長(zhǎng)い整合路

重慶百貨と新世紀(jì)百貨の

重慶百貨の大株主である華貿(mào)國(guó)有資産経営有限公司と二株主の重慶商社グループは、重慶市政府の主導(dǎo)で再編合併されました。

2005年12月21日、華貿(mào)國(guó)有資産経営有限公司が保有する重慶百貨店の18.96%の株式が商社グループに振り替えられ、商社グループが保有する重慶百貨店の株式は35.96%に増加し、第一株主となりました。

この時(shí)、重慶商社グループの全額子會(huì)社だった新世紀(jì)百貨と重慶百貨の同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)が業(yè)界の注目を集めている。

ある業(yè)界関係者は、「両社の店舗の重さは90%以上に達(dá)し、多くの場(chǎng)合、2つの企業(yè)の店舗は『扉が開いている』ということです」と説明しています。

「家長(zhǎng)」である重慶商社は株式の振替が完了した後の二年間に、當(dāng)該部分の資産と業(yè)務(wù)を譲渡したり、重慶百貨と資産を交換したり、吸収合併したりすることで同業(yè)者の競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題を解決することを約束しています。

しかし、投資家を失望させたのは、2年後、2007年12月21日――重慶商社グループが同業(yè)者の競(jìng)爭(zhēng)を解決する最後の期限と見なされたことである。

しかし、重慶百貨と新世紀(jì)百貨の再編案については、予定通り來(lái)ていません。

2008年4月28日、重慶商社は新世紀(jì)百貨店の25%の株式を譲渡した。

調(diào)査によると、今回の新世紀(jì)百貨店の株を譲渡し、譲渡者に対して複數(shù)の厳しい要求を提出しました。株式譲渡の全部の代金を一括で支払わなければならないと同時(shí)に3億元ぐらいの新規(guī)資金を提供することを承諾しました。標(biāo)的企業(yè)に対して増資し、譲渡側(cè)と主要株主は標(biāo)的企業(yè)と同じ業(yè)務(wù)を経営してはいけません。

最終的には、新天域湖景という投資會(huì)社が新世紀(jì)の25%の株を3.5億2千萬(wàn)元で購(gòu)入した後、3.23億元を増資し、最終的に39%の株を獲得しました。

このような投資機(jī)構(gòu)の導(dǎo)入について、上海笙策資本総経理の蔡振良氏は記者団に対し、持分構(gòu)造を最適化する役割を果たすことができると述べました。

次男が長(zhǎng)男を丸飲みにする

2009年1月、重慶市の國(guó)営投資委員會(huì)の崔堅(jiān)主任は、重慶國(guó)の投資委員會(huì)が有利なチャンスをつかみ、七大國(guó)有企業(yè)集団の全體的な上場(chǎng)を確実に推進(jìn)すると表明しました。

この7つの國(guó)有企業(yè)グループは重慶銀行、重慶水務(wù)、重慶商社グループ、四連グループ、重慶建工集団、重慶國(guó)信と重慶エネルギーグループです。

これまでの2年間で、重慶市國(guó)有グループ全體の上場(chǎng)作業(yè)は実質(zhì)的な進(jìn)展を遂げました。重鋼はA株を発行し、資金を10億元募集し、A＋H株の上場(chǎng)を?qū)g現(xiàn)しました。

重慶百貨店の買収合併は新世紀(jì)にまさに重慶市政府が力を入れて商社グループ全體の上場(chǎng)を推進(jìn)する背景に展開された。

しかし、政府レベルでの結(jié)婚が期待されるのは企業(yè)自身にとっては必ずしもそうではない。

なぜなら、これは弱いものが強(qiáng)いものに対する買収だからです。

販売規(guī)模から見ると、中國(guó)チェーン経営協(xié)會(huì)が今年3月25日に発表したデータによると、2009年の新世紀(jì)百貨の売上高は138億元で、重慶百貨の83億元を大きく上回った。

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「重慶百貨はもともと新世紀(jì)の百貨店ほど経営がよくなかったが、重慶百貨は上場(chǎng)企業(yè)であり、シェルの資源を持っているので、政府レベルからは重慶百貨が新世紀(jì)を吸収し、資本市場(chǎng)でより大きな役割を果たしてほしい。

しかし、企業(yè)にとっては、買収されたくないのは間違いないです。

重慶市連鎖経営協(xié)會(huì)の徐聖雄會(huì)長(zhǎng)は本紙記者に語(yǔ)った。

重慶の商業(yè)発展の証人として、徐聖雄に深い微妙な変化を感じさせたのは、両企業(yè)の買収合併が始まって以來(lái)、「新世紀(jì)百貨は発展する気がない」ということです。

近年、福建省からの永輝スーパーは重慶で急速に発展しています。合併された原因でなければ、新世紀(jì)百貨の強(qiáng)力な発展はある程度永輝スーパーの拡張を妨げることになります。

徐聖雄氏は。

永輝スーパーは2005年に重慶観音橋で第一號(hào)店をオープンしました?，F(xiàn)在まで、重慶には48店舗があります。

「二番目」のM&A「ボス」について、重慶商社はメディアの取材に対し、「百倍であろうと、新世紀(jì)であろうと、その大株主は商社グループだ」と述べました。

大株主の立場(chǎng)に立つと、買収は內(nèi)部資源を統(tǒng)合するだけで、業(yè)績(jī)による合併ではない。

このような買収合併のメリットは、重慶全體の商業(yè)資源が統(tǒng)合され、企業(yè)誘致から購(gòu)買、物流、融資などの面で、より有利になることです。

大手百貨店2社の買収合併は、國(guó)內(nèi)商業(yè)貿(mào)易業(yè)の空母となり、より競(jìng)爭(zhēng)力がある。

これは重慶、ひいては西南地區(qū)の今後の商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)の構(gòu)造を変えます。

以前は重慶百貨店と新世紀(jì)は獨(dú)立して経営していましたが、買収合併後は資源統(tǒng)合を通じて同業(yè)の競(jìng)爭(zhēng)はなくなりました。

しかし、ある業(yè)界関係者は、2つの資産の合併にもかかわらず、業(yè)務(wù)面での統(tǒng)合は非常に困難であると考えています。

「主な難題は人員配置で、両企業(yè)の理事長(zhǎng)は副庁級(jí)幹部で、誰(shuí)が上位になるか、非常に敏感な選択になる」

関係者は言う。

“國(guó)の字”が力強(qiáng)い

地方的な國(guó)有商業(yè)企業(yè)の再編?買収にとって、重慶百貨店の合併は新世紀(jì)のケースではない。

百聯(lián)集団、武商連などの典型的な政府主導(dǎo)による大規(guī)模な國(guó)有商業(yè)グループの統(tǒng)合が最近加速されている。

6月25日に続いて、百聯(lián)傘下のスーパービジネスプレート、聯(lián)華聯(lián)企業(yè)の買収合併が完了した後、百貨店プレートの百連株式（600631.SH）と友誼株式（600827.SH）の統(tǒng)合が次第に日程に上がった。

7月、百聯(lián)株式、友誼株式、友誼B株（9090923.SH）は同時(shí)に公告を発表しました。會(huì)社の実質(zhì)支配者百連グループは會(huì)社と関連した重大なリストラを計(jì)畫しているため、5営業(yè)日を停止しました。

関係者によると、百聯(lián)は友誼傘下の百貨業(yè)を百連の株式に注入するかもしれないが、百連は百聯(lián)電子商取引有限公司を友誼に入れるかもしれない。

今年6月、武漢中商は公告を発表し、武漢団結(jié)集団に方向性増発を?qū)g施し、その保有する武漢中商団結(jié)販売品茂管理有限公司（「販売品茂」）の49%の株式を購(gòu)入する。

取引が完了すれば、「販売品茂」は武漢中商の全額出資子會(huì)社になります。

武漢中商の動(dòng)きは、武商連の統(tǒng)合の道を再起動(dòng)する信號(hào)として業(yè)界に解読されました。

「國(guó)有資産は鳴り物入りで配置され、政府は買収統(tǒng)合を通じて商業(yè)空母を構(gòu)成する意向が強(qiáng)い。

わが國(guó)の経済構(gòu)造の調(diào)整と発展方式の転換に伴い、この傾向はますます明らかになります。

北京工商大學(xué)の洪濤教授は記者に語(yǔ)った。

しかし、このような政府主導(dǎo)による大規(guī)模國(guó)有企業(yè)の買収統(tǒng)合効果は期待ほど良くないというデータがあります。

百聯(lián)グループを例にして、百聯(lián)グループが成立した當(dāng)初、その膨大な販売量は中國(guó)チェーンの百?gòu)?qiáng)ランキングの一番上の位置にありましたが、最近は民間企業(yè)の発展に伴って、2009年に、百連グループは國(guó)美、蘇寧に追い越されて、全國(guó)チェーンの百?gòu)?qiáng)の第三位にランクされました。

これに対して、上海商學(xué)院管理學(xué)院の周勇教授は、國(guó)有小売企業(yè)の最大の欠點(diǎn)は市場(chǎng)反応能力が悪いことであると指摘しています。

「整頓しやすいです。

まとめたらどうなりますか？整理して、同じものを一つにまとめます。一つにまとめる同じものを有機(jī)的に組み合わせます。

整えやすいです。難しいのは合わせです。

実は、私達(dá)が今まとめたものは違っています?？陀Q的には規(guī)模の優(yōu)位を形成できません。もう一つは古い帳簿を背負(fù)っています。歴史的な負(fù)擔(dān)が重いです。強(qiáng)弱でもないし、強(qiáng)弱でもないです。金持ちになるのではなく、強(qiáng)靱な優(yōu)良企業(yè)を牽引しやすいです。三國(guó)有企業(yè)は上から下まで強(qiáng)い進(jìn)取精神、市場(chǎng)意識(shí)及び市場(chǎng)に適応する能力が不足しています。

周勇さんは本紙記者に語(yǔ)った。