一、市場説明

8月、紡績糸価格はトンごとに千元ぐらい下がり続けています。8月末に26000元/トンの近くで維持されます。綿の現(xiàn)物は圧力を受けて、全體は緩慢な反落の態(tài)勢を呈して、328級の綿のオファーは200元ぐらい反落して、価格を投げ出して現(xiàn)物のオファーとほぼ同じです。紡績企業(yè)の紡績糸の在庫消耗に伴い、紡績企業(yè)の綿の仕入れを促進し、現(xiàn)物価格と捨て金に対して一定の支持を形成しました。長江流域で豪雨の被害を受けた後、8月に黃河流域の綿區(qū)で洪水の影響を受けました。綿は生産量を形成する肝心な時期に當たり、減産幅が大きいと予想されています。

米綿の8月の動きは、前期の上昇に続き、アメリカ農(nóng)業(yè)部が需給予測を発表した後、在庫の消費は前期の低位に続き、新綿の輸出契約は引き続き好転し、さらに米綿の上昇を促している。85セントの整數(shù)の関門を突破して、後市は90セントの第一線の圧力に挑戦する見込みです。しかし、歴史的なデータを見ると、米綿12月の契約は85セントを突破したのは2回だけで、継続時間は2ヶ月を超えないため、後半の米綿沖の高反落が予想され、全體的に上昇を維持しています。12月の契約は8月の間に78.16米セントの87.25米セントで、2萬人以上の手で取引され、持ち場は14.4萬人です。

二、相場の成因分析

（一）國際市場

1.米農(nóng)業(yè)部の報告によると在庫消費下位を維持するよりも

アメリカ農(nóng)業(yè)省は最新の2010/11年度の世界綿消費量予想狀況を発表しました。綿の消費量は約1.209億パックと予想されます。これは2009/10年度の消費量より2.7%拡大しましたが、過去3年間の消費量を下回り、全體の減少量は約1.23億パックです。最近のいくつかの経済指標から見れば、今年度の世界経済は引き続き回復狀態(tài)を維持します。

世界最大の4つの綿紡生産國――中國、インド、パキスタン、トルコ――綿の消費総量は2010/11年度に世界消費量の73%を占めると予想され、去年とほぼ同じで、2006-2008年の71%を上回る。2010/11年度には、中國とインドの綿消費量の合計が世界全體の58%を占めると予想されています。

また、パキスタンとトルコの消費量の合計は世界の消費量の15%を占める。

2010/11年度の世界綿消費は同2.7%増、中國は世界最大の紡績生産國として、2010/11年度の綿消費量は同3%増の5000萬袋に達すると予想されています。インドは2010/11年度紡績工場の綿使用量も4%増の2040萬パックとなり、トルコは本年度の綿消費量が同3%増の460萬パックになると予想されています。パキスタンでは、2010/11年度の綿の消費量は1150萬パックで、去年と同じです。

2010/11年度の世界綿在庫量は4560萬パックと予想され、同4%減の13年間で最も低い水準となった。また、在庫と消費比は38%と予想され、2009/10年度より2%減少し、1994/95年以降の最低水準となった。全世界の期末在庫と在庫と消費比率に対する予想が低下しているため、長期的には世界の綿花価格の上昇がさらに促進される可能性がある。

2.CFTC投機ファンドの純多頭持倉は今月上昇の様相を呈している。

アメリカ商品先物取引委員會（CFTC）が発表したファンドホルダーから見ると、今月のファンドの純多持倉は米綿の高位整理に伴って大幅に下落した。8月24日の週までは、純多額の持ち場47599、ファンドの純多頭率は22.36%で、前週より2.04%上昇した。持ち場報告書からは、純多頭持倉は引き続き拡張しており、今週の米綿指數(shù)は先週より大幅に上昇し、後市または90セントの一線での支持に挑戦していることが分かります。

（二）國內(nèi)市場

1.現(xiàn)物は重大な宣伝現(xiàn)象があり、政策コントロールの力度が増大している。

8月10日に正式にスタートして、毎日1.5萬トンのスピードで行います。40日後に、供給上では基本的に新しい綿の出荷が実現(xiàn)できます。27日までに、累計200,264萬トンを投げて保管して、成約の平均価格は328級の綿18115元/トンに換算して、CIndex 328指數(shù)は平均18025元で、競売は相対的に理性的で、現(xiàn)物市場の市況に近いです。ストック価格の前に高い底があり、現(xiàn)在の紡績企業(yè)が資源需要に対して短期的に差し迫っていることを示すだけでなく、新綿の上場価格に対しても合理的な予想があります。したがって、新綿の上場に伴い、新綿の上場価格に近い合理的な見通しが存在する。

このため、新綿の上場価格の合理的な予想は後市の綿花価格の動きを決定する鍵となります。今年の4月の気溫が低いため、全國の綿花の種まきが一般的に遅れています。5月の天気はやや好転し、綿花の成長に寄與しています。6月下旬に入ってから綿花の苗の狀況に差が現(xiàn)れ始めました。黃河流域の天気は晴好で、苗の転化が加速しています。長江流域の川沿いは7月から豪雨を迎え、浸水被害面積が大きくなり、綿の遅発が深刻化しています。全體として、全國で3%から3.5%の減産が見込まれています。新綿の出荷時期は普通一週間から二週間ぐらい延ばします。

前の年度の綿の価格が引き続き高くなっているため、後期はさらに4.0元/斤を超えています。最近の國內(nèi)農(nóng)産物（18.83,0.28,1.51%）の価格も往年より高くなりました。湖北地區(qū)の一部の地區(qū)の新綿はすでに小口に出回りました。新綿の品質(zhì)はより低いですが、発売価格は3.8元から4.0元の間にあります。

2010年7月末現(xiàn)在、國內(nèi)の綿商業(yè)在庫は120萬トンで、綿工業(yè)の在庫量は103.24萬トンです。本年度の綿の輸入総量は226.4萬トンで、1月から7月までの輸入量は1713萬トンで、殘りの使用可能割當額は150萬トンぐらいです。加えて60萬トンを捨てて保管します。8、9月の國內(nèi)市場資源の供給総量は合理的に320萬トンぐらいと予想されます。8月末、9月の初めに國內(nèi)紡績の月間消耗を差し引いて、9月にはまだ240萬トンの市場供給があります。

下流での綿糸購入量の増加に伴い、多くの紡績企業(yè)の綿糸在庫が減少し、さらに仕入れ力を強め、綿花の現(xiàn)物価格を支えて高位を維持する重要な要素となった。データによると、8月初めから現(xiàn)在までの32本の純綿のメリヤスの価格は1000元/トンぐらい下がっています。下落幅は綿をはるかに超えていますが、最近の価格は全體的に安定しています。

したがって、現(xiàn)物価格はたとえ新綿と接続しても、反落空間がありにくく、綿価格は全體的に高い地位を維持する可能性があります。新綿の上場する実綿の買い付け価格が4.0元/斤に達したら、現(xiàn)在の國內(nèi)綿の価格の平均水準に従って1.48元/斤で計算します。新綿の買い付け価格は1700元/トンぐらいになります。

米綿は85セントの圧力を突破し、後市は90セントの高位に引き続き挑戦する見込みです。しかし、ヒストリカルデータを見ると、米コットンの12月の契約は85セント以上で2回しか現(xiàn)れておらず、しかも持続時間は短いです。加えて最近はスーパー買いに近い狀態(tài)が続いています。後の市場は85セント以上の維持が難しいと予想されます。同時に、鄭綿は上昇と衰えが見られません。後市は引き続き高くなり、1760の歴史的な高所圧力に挑戦する見込みです。

次の図から分かるように、世界新年度の綿の供給難に伴い、輸入綿の見積もりは前期の急落を経験した後、8月に急速に上昇しました。國內(nèi)の現(xiàn)物価格は小幅な反落が続いていますが、全體的に18000元/トン以上を維持しています。鄭綿の高い地位を支えるもう一つの要因となります。

三、後市の研判{pageubreak}

最近のICE期限の綿12月の契約は、前期の売上高が好調(diào)な影響を受け、大幅に反発しました。加えて、米綿の月間需給予測は再び世界の消費を高めました。在庫の消費は低位を維持しています。

アメリカ農(nóng)業(yè)部の世界綿需給予測月報によると、2010/11年度の世界綿在庫は同4%減の13年間で最も低い水準となった。また、在庫消費比は38%で、2009/10年度より2%減少し、1994/95年以降の最低水準となる見通しです。全世界の期末在庫と在庫と消費比率に対する予想が低下しているため、世界の綿花価格の上昇をさらに促進する可能性がある。

國內(nèi)は下流の紡績に従って綿糸の購買量が増大し、多くの紡績企業(yè)の綿糸在庫が減少し、さらに綿花の購買力を強め、綿花の現(xiàn)物価格を支えて高位を維持する重要な要素となった。データによると、8月初めから現(xiàn)在までの32本の純綿のメリヤスの価格は1000元/トン前後下落し、大幅に綿を超えましたが、最近の価格は全體的に安定しています。

8月の黃河流域の綿區(qū)の洪水災害は鄭綿を奮い立たせて高く歩いて、逆転の圧力は突撃されます。種子綿の買い付け価格は再び高企業(yè)になると予想され、あるいは4元/斤を早く突破し、現(xiàn)在の國內(nèi)綿花の主流価格で1.48元/斤で計算され、買い付けコストは1700元/トン前後と予想されています。新綿の上場が近づくにつれて、コストサポート要素はますます強くなります。そのため、後市は1700元を破るのが難しいです。

米綿の技術的な利得を維持するため、後市は90セントの一縷の圧力に挑戦することが期待されています。國內(nèi)では最近洪水の被害を受け、綿の減産が予想されています。種子綿の上場価格は4元/斤を突破し、買収価格は1700元/トン近くで、新綿が次第に発売されるにつれて、鄭綿に対するサポート力は絶えず強化されます。