端午の節(jié)句以降、

データや曲がりくねった點については、経済は依然として慎重である。

問題の多いヨーロッパを抜きにして、世界経済のエンジンであるアメリカに目を転じる。

6月11日、アメリカ商務(wù)省はアメリカの5月の売上高が前月比1.2%減少したと発表しました。予想を下回り、4月のこのデータは0.6%に上方修正され、これまでの初値より0.4%高いです。

また、6月4日にアメリカ労働省が発表したデータによると、5月のアメリカの非農(nóng)業(yè)部門の雇用は43.1萬人増加し、2000年3月以來の単月最大の伸びとなり、総失業(yè)率は前月の9.9%をやや下回りましたが、依然として9.7%の高位を維持しています。

しかし、アメリカでは5月に雇用が増加しましたが、主にアメリカの統(tǒng)計部門の全國人口調(diào)査の拡大で41.1萬人の臨時従業(yè)員が募集されています。

以上のデータを分析した後、筆者は、アメリカの5月の経済データは、世界経済の回復(fù)の道が思ったほどうまくいかないことを示しています。ヨーロッパに連絡(luò)すれば、このような不確実性の予想はさらに強くなります。

まず、アメリカの経済は「生存」に頼る消費は就業(yè)データで保証しなければなりません。

金融危機以來、高い失業(yè)率が続いていることは、アメリカ政府の関心の大きな節(jié)目となっていますが、効果的に解決できず、一時的なポストを増やすなどの方法で短期的には効果がありますが、消費と景気回復(fù)に持続的な支援ができないことが、5月のデータから分かりました。

第二に、消費刺激策の終了も5月の消費データの落ち込みの原因となります。

4月末、アメリカの不動産の初の住宅購入稅還付政策の期限切れは5月の消費データの落ち込みを招いた。

第三に、金融危機以來、アメリカの家計の負債表は深刻な衝撃を受け、消費者信用はまだ好転していませんでした。このようにクレジット自體が消費のレバレッジの役割を果たしていないことを招いて、消費に対して本當(dāng)に効果的な牽引作用を果たしていませんでした。

このことから分かるように、いったん後続の景気刺激策が真空に現(xiàn)れたら、消費者信用はまだ好転しておらず、高失業(yè)率はアメリカ経済の回復(fù)に対して最大の不確実性であり、致命的なものでもある。

5月の就職、消費データの不利な変化は、景気回復(fù)の不確かな分かれ目になりかねない。

全體的に見ると、筆者は下半期の世界経済に対して慎重な態(tài)度を持っていますが、大口商品の価格動向についても同様に慎重です。

{pageubreak}

中央銀行は「話の外に音がある」と述べ、ドルの上昇はまだ終わっていないはずです。

6月19日夜、中央銀行のウェブサイトでは、「人民元の為替形成メカニズムの改革をさらに推進し、人民元の為替レートの弾力性を強化する」と題する記事を発表しました。

本文から漏れた情報によると、一方で、中央銀行は現(xiàn)在の國內(nèi)輸出入のバランスを強調(diào)することによって、貿(mào)易黒字と國內(nèi)総生産の比率が著しく下がっている現(xiàn)狀は人民元が短期的に切り上げの條件と環(huán)境を備えていないことを暗示しているようです。

一方、中央銀行から人民元の為替レート形成メカニズムの改革をさらに推し進め、市場の需給を基礎(chǔ)として、バスケットの通貨を參考に調(diào)整を行うことに重きを置く。

人民元の為替レートが合理的な均衡水準(zhǔn)の上での基本的な安定を維持し、マクロ経済と金融市場の安定を維持する立場から見ると、これは行間から明らかにされた意味で、おそらく中央銀行が現(xiàn)在の外部経済環(huán)境、金融市場に対して慎重な態(tài)度であり、更に國際金融市場において大きな変動リスクがあることを明らかにする一種の判斷である。

もちろん、ドルの動きからだけ連絡(luò)すれば、ヨーロッパ危機の不確実性のために、ドルの避難資産の役割が持続し、その中間的な上昇のパターンはまだ終わっていないという見方と判斷に賛成します。

また、ドルの上昇が判斷の根拠になっていないと、商品の下落傾向はまだ終わっていません。

蛇口の勢いがまだ終わらない，閑散期。

商品市場は現(xiàn)在全體的な傾向が下にあり、先導(dǎo)原油とロンドン銅を例にして、それぞれ下落しています。これは未來の市場の重心がしばらくの間に段階的に下に下がる狀態(tài)にあることを示しています。期間中に何回かパルス式の急速な反発の機會があるかもしれません。

PTAは高利益、高稼働率、高在庫の「三高」商品として、伝統(tǒng)的な閑散期に入ってから直面する圧力はさらに大きいです。

上流PXの生産能力が過剰で、PTAの生産利益はずっと1000元/トンぐらいの高位にあります。高利益もPTA裝置の稼働率はずっと90%以上の高位を維持しています。

これらの不利な要因により、PTAは従來の閑散期の中で比較的弱い立場にあり、一旦市場全體が下向きになると、