ここ數(shù)年來(lái)、紡織服裝企業(yè)がケースを利用して資本市場(chǎng)に進(jìn)出する例が多く見(jiàn)られました。例えば、2007年に國(guó)內(nèi)の有名な下著ブランド「ロンサ」はST長(zhǎng)控を利用して、2009年の色紡績(jī)業(yè)界のトップのワゴン會(huì)社が飛亜紡織を買(mǎi)収し、色紡績(jī)の優(yōu)良資産を注入し、資産統(tǒng)合後の業(yè)績(jī)が大幅に向上し、評(píng)価の優(yōu)位性が急速に現(xiàn)れています。これらは業(yè)界內(nèi)の重要な事件です。重要かつ便利な融資ルートとして、ますます多くの繊維服裝企業(yè)の注目と愛(ài)顧を受けています。

最近、また「殻を借りる」動(dòng)きがあります。2010年3月、寧波連合公告によると、會(huì)社の元株主である寧波経済技術(shù)開(kāi)発區(qū)ホールディングスはすでに2月26日に國(guó)務(wù)院國(guó)資委から寧波市國(guó)資委に発行された関連文書(shū)を受け取りました。寧波経開(kāi)公司が保有する會(huì)社の株式を9041.76萬(wàn)株（會(huì)社の総株価の29.9%を占める）浙江栄盛ホールディングスグループ有限會(huì)社に譲渡することに同意しました?；崵瞧鸺窑筏空憬瓥咽ⅳ蠈幉ㄟB合のうわさによって徐々に原形が現(xiàn)れ、最新の公告により、一時(shí)的に計(jì)畫(huà)されている資産は浙江栄盛傘下の不動(dòng)産、物流、輸出入業(yè)務(wù)であり、株の増資や石化業(yè)務(wù)の継続についてはまだ未知數(shù)である。

通常は、IPOよりIPOを上場(chǎng)するのは二つの長(zhǎng)所があります。まず、審査條件が比較的緩やかです。次に、出荷時(shí)間が短いです。これは主にシェル上場(chǎng)が上場(chǎng)會(huì)社の再融資行為であるため、審査の面では、シェルを利用した後のシェル會(huì)社の業(yè)績(jī)改善狀況にもっと注目しています。この特徴は間違いなくIPOの條件を備えていない會(huì)社のために上場(chǎng)融資のチャンスを勝ち取りました。永久に閉鎖されると思っていた資本市場(chǎng)の融資の扉を開(kāi)けました。

方法としては、シェルの上場(chǎng)は往々にしてシェル會(huì)社の持ち株権を獲得し、その後、シェル會(huì)社の優(yōu)良資産を買(mǎi)収、株式割當(dāng)などの方式で注入し、転換、剝離またはシェル會(huì)社の劣悪資産を改造し、最終的にシェル會(huì)社の間接上場(chǎng)を?qū)g現(xiàn)します。

中銀の絨毯業(yè)を例にとって、2006年に上場(chǎng)した會(huì)社の「サンタ?シフォン」事件の後、中銀の絨毯業(yè)は、サンタ?シフォングループが保有する「サン?シフォン」國(guó)家株を買(mǎi)収することによって、サンタ?シフォンの持ち株を?qū)g現(xiàn)するとともに、當(dāng)社の上質(zhì)なカシミア類(lèi)資産を「サンシャネル」の資産と置き換えています。置換が完了した後、中銀絨業(yè)はカシミヤ産業(yè)チェーンの開(kāi)拓を開(kāi)始し、一連の買(mǎi)収と兼用活動(dòng)を?qū)g施することによって、資産の品質(zhì)が良く、効果が良いカシミヤ製造、販売會(huì)社を上場(chǎng)會(huì)社の體內(nèi)に組み入れ、カシミヤの買(mǎi)い付け、初加工からカシミヤ製品の販売までの完全な産業(yè)チェーンを形成しました。その過(guò)程で、會(huì)社の市場(chǎng)シェア、規(guī)模及び収益能力は飛躍的に向上しました。

現(xiàn)在、市場(chǎng)での借殻が多いのは資源系の會(huì)社です。鉱物、不動(dòng)産、新エネルギー會(huì)社など、このような會(huì)社は規(guī)模が大きくないかもしれませんが、利潤(rùn)能力が優(yōu)れています。これらの會(huì)社は同業(yè)界では群を抜いていないかもしれませんが、「業(yè)績(jī)改善」の期待で割増になります。そのため、「殻を借りて上場(chǎng)する」という概念はいつも資本市場(chǎng)の高い評(píng)価を受けます。

紡いでいます服裝上場(chǎng)企業(yè)の中には、シェルとシェルを借りられるケースもあります。相対的にシェルを借りられる事件がもっと多いです。例えば、徳綿株式は最終的に再構(gòu)築側(cè)の上海愛(ài)家投資持株有限公司を迎え、優(yōu)良な不動(dòng)産業(yè)務(wù)を注入したいです。天山紡織は再構(gòu)築を経て、凱迪投資持株會(huì)社はその第一株主となり、主な業(yè)務(wù)は鉱物資源の開(kāi)発、生産を増加します。これと紡績(jī)アパレル業(yè)界の現(xiàn)狀は関係がありますが、「借?！工狻附铓！工饣镜膜圣恁弗氓贤袱扦?。つまり上場(chǎng)會(huì)社の業(yè)績(jī)が改善され、業(yè)界內(nèi)のトップが資本市場(chǎng)で融資する資格を獲得し、社會(huì)資源がより効果的に配置されています。この角度から言えば、シェルを通じて上場(chǎng)を?qū)g現(xiàn)できる紡織服裝企業(yè)も明らかな業(yè)界競(jìng)爭(zhēng)力と良好な収益力を備えた業(yè)界スターであるに違いない。

民間企業(yè)が多い紡織服裝業(yè)界にとって、「殻を借りて上場(chǎng)する」というのは、「國(guó)が民を退きます」という良い手段を?qū)g現(xiàn)することであり、業(yè)界の発展にとって大きな意義を持っています。歴史を見(jiàn)れば、民間企業(yè)はその発展過(guò)程で実際に多すぎる非國(guó)民待遇を受けました。例えば市場(chǎng)參入、銀行ローン、稅収優(yōu)遇などの面で、國(guó)有企業(yè)よりもっと多くの障害に直面し、経営コストがもっと高いです。また、民間企業(yè)は家族経営が多く、科學(xué)的な管理と組織システムが欠けています。これらは民営企業(yè)の成長(zhǎng)を制約する重要な要素となっている。「殻を利用した上場(chǎng)」は、その発展のために、一部の経営効率の低い國(guó)有企業(yè)に代わって、良好な外部環(huán)境を提供することができる。上場(chǎng)後、民営企業(yè)會(huì)社の管理構(gòu)造の規(guī)範(fàn)にももっと関心を持って、現(xiàn)代企業(yè)制度への転換を?qū)g現(xiàn)し、経営管理効率をさらに向上させます。

だから、長(zhǎng)期的な観點(diǎn)から見(jiàn)れば、將來(lái)は紡績(jī)業(yè)界において、必ずM&AやUターンの波が沸きます。これも業(yè)界がより良い方向に発展する表れの一つです。