最近、証券會社が投資信託ブラックホールや巨額の損失を計上していたことが明らかになり、経営陣や多くの投資家を驚かせました。

これらのスキャンダルは、市場の自信が十分に不足していることに大きな打撃を與えたばかりでなく、株価指數(shù)の下落が続いており、証券會社は深刻な損失に直面し、大量の資金が返済できない経営危機に陥っており、証券市場の持続的な健康と安定的な発展に深刻な影響を與えている。

本稿では、ある証券會社に対する監(jiān)査員の全面的な監(jiān)査を紹介することによって、証券會社の投資信託違反業(yè)務の実質及びこれによる財務リスク、経営リスク、ひいては社會的危険性をより明確に認識することができる。

この基礎の上で、監(jiān)査員が実際の監(jiān)査作業(yè)において運用している監(jiān)査方法と技巧に対して初歩的な結びつきを作った。

証券會社が投資信託元本の利息支払を承諾したという事実上の貸付関係は、証券會社が証券業(yè)務を拡大するためにとった一種の変相的な融資手段である投資管理業(yè)務とは、証券會社が受託投資管理者（以下「受託者」という）として証券會社に投資を委託し、投資委託者（以下「委託者」という）と投資契約を締結し、委託者（以下の法律による投資委託者）と投資委託者（委託者）と委託者、委託者、投資契約書と委託者（委託者）と委託者、委託者、委託者、委託者、委託者、委託者、委託者、委託者、委託者、委託者、委託者、委託者、委託者、投資契約書、委託者、委託者、委託者、委託者、委託者、委託者、委託者、委託資産収益の最適化を実現(xiàn)する行為。

証券會社は代理人として受託投資管理業(yè)務に従事し、委託費用と投資収益の配當を受けるだけです。

しかし、実際には証券會社は委託者と投資信託契約を締結する時、契約書または補充契約の中に基本的に元本を保証して利息を支払う條項が付いています。同期の銀行ローン金利より高いコストで委託者に元金を返し、利息を支払うことを承諾します。すべての証券投資リスクは証券會社が負擔します。委託者は純粋な債権者だけです。

Aグループは2000年10月18日にB証券會社と「資産管理契約」を締結しました。契約の規(guī)定內容は形式的には完全に証券監(jiān)督部門が制定した関連規(guī)定に符合していますが、雙方はこれをもとに証券會社の委託資産の年間収益率を7.822%として規(guī)定しています。10月13日、18日、B証券會社の前払金グループは11萬4,000元の名義を受け取っています。

投資信託業(yè)務は証券會社と委託者の間で実際には資金の貸し借り関係であり、このような広範に展開されているのは、本質的には証券會社が資金を融通して自営業(yè)務を拡大するための手段にすぎないと考えています。

ある証券會社を監(jiān)査する実際のケースでは、ごく一部の客を除き、99%以上の委託投資信託顧客は按期的に利息を徴収する債権者であり、本當の委託者ではない。

厳格な內部統(tǒng)制と外部監(jiān)督の欠如のもと、証券會社はこのような形で投資信託に実質的に融資自営の業(yè)務操作を委託して、多種の形式の違反があります。

投資信託資金を運用して自営投資を行う場合、巨大な財務リスクを負う証券會社は、資金優(yōu)勢を利用して、異なる委託口座の投資資金を同じ株の売買に集中し、証券取引価格を操作することで高額の不法利益を獲得し、異なる取引先から投資信託資産を委託して相互に獨立運営すべき経営原則を放棄する。

B証券は2001年5月から多くの投資信託口座を使い続け、ある株を保有しています。2003年12月まで実際の保有高はすでにこの株の流通盤の46.05%に達しています。

投資信託業(yè)務を委託して自営業(yè)務に協(xié)力して操作していますが、獨立性に欠けています。

獨立した受託投資管理部門を設立したが、受託投資管理業(yè)務は自営業(yè)務とは厳密に分離されておらず、獨立した意思決定、獨立して運営しているのではなく、會社の自営業(yè)務の影響を受けて、委託投資業(yè)務を利用して顧客名義で投資口座を開設しているのが特徴で、分散した委託投資信託口座を使って大規(guī)模に株式を売買し、分倉は自営業(yè)務に協(xié)力し、さらには會社の「座莊操作」に協(xié)力している。

_（三）貸付を擔保とする名義で銀行資金を引き出して委託投資業(yè)務を行い、銀行資金が間接的に株式市場に流入した。

_規(guī)定により、証券會社は委託者の信用狀況、収益予想、リスク耐える能力、投資偏愛などに対応して理解し、委託者の資金源の合法性に注目する。

しかし、一部の証券會社は融資のルートを拡大するために、お客様に銀行ローンを擔保として提供する形で、銀行の信用資金をだまし取って「投資信託」業(yè)務を行い、またお客様が投資した「投資信託」資金（実際には銀行の信用資金）を自己保証にします。

B証券はAグループ會社と「資産管理契約」を締結し、それをもとに「補充協(xié)議」を締結しました。B証券會社はAグループ會社の銀行信用貸付を擔保にしています。AグループはB証券會社で証券取引口座を開設し、口座內の株と資金をB証券會社の擔保として銀行貸付の反対擔保にします。

當該委託投資信託資金は実質的に銀行が提供する與信資金であり、銀行の與信資金に違反して証券投資に従事してはならない関連規(guī)定に違反している。

期限切れの投資信託の損失をさまざまな方法で補います。

証券會社はお客様の投資信託を誘致するために、元金の利息支払を約束していますが、損失が深刻で、流動性の資金が不足していて、満期の元金と高利を返済できない場合、証券會社は各種の違反手段を講じて期限切れの投資信託の資金不足を補うことができます。

お客様の利息元本を違反して、実際の十分な資金源がない新しい「委託投資信託」契約を締結したり、東壁を解體して西壁を補う方式で、期限切れのないお客様の投資資金を流用して期限切れのお客様の元本と高利を補い、あるいはより高い利息で新たな「委託投資信託」資金を吸い上げて資金の不足を補い、さらには無謀な擔保金として、「空預金標準券」の形でお客様の國債を流用して、お客様の融資保証金として、お客様の保証金を借り換えします。

投資信託業(yè)務は証券會社の普通業(yè)務だけで、もし規(guī)則に違反して経営するなら、リスクはコントロールできる範囲內にあるべきで、市場及び參與する各當事者に対してこのような衝撃と危害を與えることはない。

しかし、該當する制度、法規(guī)の不備及び関係者の法律に従わない、規(guī)則に従わない、リスクが急に拡大し、証券會社の危機が絶えず爆発し、大量の投資信託資金は回収できない。

契約書または補充契約において、お客様に対して規(guī)定に違反して元金の返済と固定収益の支払いを承諾し、より多くのお客様の資金を引きつけることができますが、この契約は必然的に大きな経営リスクと追加の返済負擔をもたらし、証券會社に高い利益を獲得するためにリスクの高い投資行為を余儀なくさせます。

したがって、証券會社は異なる委託口座の投資信託資金を同じ株に集中的に売買したり、會社の自営業(yè)務に協(xié)力して株を売買したりする可能性が高く、「居莊」は株価を操作して不法な利益を獲得し、投資信託業(yè)務に委託して獨立性を喪失し、リスク集中を増やしても、株価は根本的に株の內在価値を反映できなくなり、市場メカニズムが効果的に発揮できなくなり、市場秩序が破壊される。

証券會社の損失が深刻で、流動資金が不足して、満期の取引先元金と高利を支払えない場合、証券會社は取引先の保証金を流用したり、他の取引先の委託投資信託資金を流用したり、擔保の形で銀行資金をだまし取ったりするなどの違法な手段で期限切れの投資信託の資金の不足を補い、リスクについても他の投資家と銀行に伝えられます。

投資資金を運用して投資する場合、株式市場が長期的に下落したり、投資が失敗したりすると、証券會社は赤字に陥り、融資が途絶えない悪循環(huán)に陥り、投資信託の穴が雪だるま式に広がっていく。証券會社の資金チェーンが破斷されると、株価が大幅に下落し、株価が揺らぎ、銀行や関連投資家も大きな損失を受け、証券市場の正常な運行が破壊される。

不正な投資信託の特徴を十分に活用し、手がかりをつかみ、アイデアを出して、証券會社が存在する可能性があるという巨額のリスクを発見し、暴き出すために、監(jiān)査員は試行錯誤や研究を通じて、証券會社の不正な委託財産のいくつかの特徴と監(jiān)査員に利用できる手がかりを抽出し、証券會社の投資信託業(yè)務モデルを設計しました。

資金口座の解約前に資金を投入し、損失を補う行為があった。

投資信託口座の運用が失敗した場合、予定の収益水準を達成できなかった場合、証券會社は必ずこの資金口座に補償資金を振り込み、補償資金を加入した後の口座殘高は初期投資元金よりやや大きいはずです。

一は自前資金を使って損失を補填する資金源がいくつかあります。一は帳簿內で自己資金を使って損失を補填します。元の振替証拠に記載された資金源は普通は○証券有限公司です。二は帳簿內で他の未満期顧客の委託投資資金を流用して、東壁を壊して西壁を補います。

いずれの場合も、資金源は最初の投資元金とは異なります。

監(jiān)査員は、資金が口座を空にする直前に資金が振り込まれた資金の口座に注目しなければならず、またその資金の出所と投資口座の初期元本源と最終的な振出資金の行方は同じではない。

_（二）資金口座の資金存続期間は固定期限とする。

投資家と証券會社の間の委託投資契約は固定期限があります。普通は三ヶ月、半年または一年ですが、普通のブローカー業(yè)務投資家は投資期限が固定していません。

最初の元金の振替と最終的な振替資金期間の間隔がちょうど3ヶ月の整數(shù)倍の資金口座であり、かつ當該投資口座は一般ブローカー業(yè)務口座としてマークされていることに注目すべきである。

資金口座の資金額は多額の整數(shù)である。

コミッションと利息の計算を容易にするために、証券會社と投資家は通常多額の固定金額の投資信託契約を締結し、具體的には新しく開設した資金口座に多額の整數(shù)資金を振り込むか、あるいは投資家の元の資金口座の資金金額を多額の整數(shù)倍の資金に調整することを反映しています。

同一の資金口座においては、委託期間は途中で投資資金を増加させたり、資金や株式を移動させたりして投資元本を減少させることが一般的である。

監(jiān)査員は口座を開設する初期に多額の整數(shù)資金に移行することに注目しなければならず、投資期間全體で資金や株式の転出が発生しておらず、短期內に全部資金を引き出し、口座を販売し終わる資金口座。

資金口座は連名で共同管理し、取引先と証券會社の印鑑を殘しておく。

投資資金は投資者名義で開設された資金口座に移転してはならないというのが一般的で、協(xié)議されていない資金振替と株式の信託管理、指定取引行為を防止するために、証券會社と取引先は共同で資金口座の印鑑を留置し、連名で共同管理しなければならない。

通常の狀況では、一般的な個人投資家の多くは、パスワード操作によって印鑑を使用しません。

投資者個人の印鑑と証券會社の印鑑（または証券會社の従業(yè)員の個人印鑑）を予め留置した資金口座に注目し、當該投資口座は一般ブローカー業(yè)務口座としてマークされている。

投資信託取引口座の取引を委託する行為、保有株式の種類、比重は大きく近似性があります。

投資家の委託を受けて投資信託業(yè)務に従事し、高い利益を図るために、その管理下の多くの資金口座を一括管理する可能性があり、統(tǒng)一した政策立案者、操舵者が資金を集めてリスクの高い投資を行う。これらは同じ主體によってコントロールされている取引口座との間の取引行為、保有株式の種類と比重が大きく共通している。

_監(jiān)査員は取引行為、保有銘柄と比重が比較的類似しているが、所有者の名稱は類似していない。