●2009年の國(guó)內(nèi)販売市場(chǎng)の主な圧力は住民の収入の伸びが鈍化し、財(cái)産の縮小による消費(fèi)の遅れ効果、消費(fèi)の自信の低下などを含み、過(guò)去40年余りのアメリカ、韓國(guó)、インドなどの國(guó)家住民の服裝類(lèi)消費(fèi)とマクロ経済の変化を參考にして、我が國(guó)の1992年から2007年の國(guó)內(nèi)住民の服裝消費(fèi)とマクロ経済の歴史を結(jié)び付けて、2009年の中國(guó)全體の服裝販売市場(chǎng)は前年同期比1.3%から5.3%増加すると予想されています。

●輸出稅金還付率の引き上げ、金利の低下、人民元の対ドルベースの橫ばいや下落、原材料コストの低下、輸出市場(chǎng)のシェアの向上など、2009年の投資輸出の先導(dǎo)力を構(gòu)成する主要な推進(jìn)力。

主要輸出地域の織物服裝消費(fèi)に対する感受性分析は、2008年と2009年の中國(guó)紡織服裝輸出額が同6.9%増と1.6%増の見(jiàn)込みです。

●中國(guó)の一人當(dāng)たりの服裝と紡績(jī)の消費(fèi)は先進(jìn)國(guó)の水準(zhǔn)をはるかに下回っています。長(zhǎng)期的には國(guó)內(nèi)販売ブランドのアパレルは引き続き増加していくと見(jiàn)ています。

國(guó)內(nèi)販売市場(chǎng)の低迷判斷に基づいて、ブランドアパレル企業(yè)は防御性を基調(diào)として、著実なブランドアパレル會(huì)社を経営して次の景気の到來(lái)を分かち合うことを選択します。

      內(nèi)銷(xiāo)：2009年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3.3%

マクロ経済の減速が予想され、住民の収入の伸びが鈍化し、衣料品の國(guó)內(nèi)販売の伸びが鈍化した。

2008年1～3四半期の都市住民の平均可処分所得は前年同期比14.68%増、農(nóng)村の1人當(dāng)たり現(xiàn)金収入は同19.57%増、成長(zhǎng)率は同2.56ポイント減と4.15ポイント上昇した。

1-3四半期の2008我が國(guó)の都市住民一人當(dāng)たりの服裝消費(fèi)は839元で、前年同期比10.58%伸び、成長(zhǎng)率は同5.27ポイント下落した。1-3四半期の農(nóng)村住民一人當(dāng)たりの服裝消費(fèi)は150元で、前年同期比9.64%増加し、成長(zhǎng)率は同7.28ポイント下落した。

全國(guó)の大型百貨店の衣料品は2008年1～8月の小売量が同11.03%増、小売額は同20.81%増となった。

私たちは過(guò)去40年余りのアメリカ、韓國(guó)、インドなどの多輪経済サイクルの中で住民の服裝類(lèi)消費(fèi)とマクロ経済の関係変化を參考にしました。我が國(guó)の1992年から2007年の國(guó)內(nèi)住民の服裝消費(fèi)とマクロ経済の歴史を結(jié)び付けて、マクロ対2009年のGDPの判斷を參考にして、2009年の中國(guó)全體服裝販売市場(chǎng)の前年比1.3%から5.3%の増加を予想しています。平均3.3%です。

      出口：預(yù)計(jì)2009年增長(zhǎng)1.6%

歐米日は我が國(guó)の紡織服裝輸出の主要市場(chǎng)です。

2008年1-10月の紡績(jī)服裝の累計(jì)輸出は1537億ドルで、同8.6%伸び、成長(zhǎng)率は前年同期より11.5ポイント低下した。

2008年1-9月の中國(guó)のEU輸出15カ國(guó)は259億ドルで、前年同期比33.6%伸び、アメリカに輸出する181億ドルは同0.72%下落し、日本に輸出する146億ドルは同6.41%増、歐州連合15カ國(guó)、アメリカ、日本はそれぞれ19.54%、13.66%と11.01%を占めた。

主要國(guó)の経済は下がり、世界の紡織服裝の消費(fèi)は全體的に下がり、2009年アメリカとユーロ圏の輸入は世界紡績(jī)服裝の前年比5%と1.2%下落する見(jiàn)通しです。

國(guó)際通貨基金の2008年11月の予測(cè)によると、私達(dá)は199-2007年アメリカとEUが世界から紡績(jī)服裝を輸入した金額の増加速度と相応のマクロ経済の敏感性に対して分析しています。私達(dá)は2009年にアメリカが全世界から紡織服裝を輸入した総額は同5.1%下落し、EUは同1.2%下落すると予想しています。

主要輸出地域の織物服裝消費(fèi)に対する感受性分析によると、2008年と2009年の中國(guó)紡織服裝輸出額は同6.9%と1.6%伸び、それぞれ1877億ドルと1906億ドルに達(dá)する見(jiàn)込みです。

私たちの予測(cè)は、2009年に人民元が米ドルの為替レートに対して狹い変動(dòng)を維持すると仮定し、また2009年にアメリカが紡織服裝の割當(dāng)額をキャンセルした後の政策に対して慎重で楽観的であり、その硬性の數(shù)量コントロールが二度と登場(chǎng)しないと仮定して、業(yè)界の総合的な組み合わせの優(yōu)勢(shì)は國(guó)內(nèi)企業(yè)の市場(chǎng)シェアがさらに約3つの點(diǎn)を高めることを保証します。

業(yè)界は中小企業(yè)を中心に、就業(yè)解決に重要な役割を果たし、さらなる政策支援は2009年の業(yè)界投資価値を高める。

2009年に実施される見(jiàn)通しで、政策支援策としては人民元の下落、貸出金利の引き下げ、雇用推進(jìn)のための業(yè)界內(nèi)企業(yè)への稅収優(yōu)遇などが含まれる。

      投資策略：推薦內(nèi)銷(xiāo)穩(wěn)健增長(zhǎng)品牌服飾和強(qiáng)議價(jià)力出口龍頭

需要が下がり、単位コストが上昇し、第3四半期に紡織服裝業(yè)界の上場(chǎng)會(huì)社の全體利益がマイナス成長(zhǎng)し、キャッシュフローは全體A株より優(yōu)れています。

業(yè)界の2008年3四半期のデータによると、業(yè)界全體の第3四半期の収入は前年同期比6.3%伸び、親會(huì)社の純利益は同2.3%減少し、成長(zhǎng)率はいずれもA株市場(chǎng)全體より低く、業(yè)界全體の収入と純利益の伸び率は2008年中報(bào)より6.1ポイントと5.2ポイント低下した。

業(yè)界の主要資産運(yùn)営指標(biāo)と収益力指標(biāo)はいずれも市場(chǎng)全體を下回っている。

國(guó)內(nèi)販売ブランド會(huì)社の比重が増加し、上半期の國(guó)內(nèi)アパレル消費(fèi)の高成長(zhǎng)から利益を得て、業(yè)界全體のキャッシュフローは明らかに全體A株より優(yōu)れています。

中國(guó)の一人當(dāng)たりの服裝消費(fèi)と紡績(jī)の消費(fèi)割合は先進(jìn)國(guó)の水準(zhǔn)をはるかに下回っており、長(zhǎng)期的には國(guó)內(nèi)販売ブランドの小売と優(yōu)勢(shì)の家庭用紡績(jī)企業(yè)は依然として良好な成長(zhǎng)を維持すると見(jiàn)ています。

國(guó)內(nèi)販売市場(chǎng)の大幅な下落判斷に基づいて、國(guó)內(nèi)販売ブランドのアパレル企業(yè)に対する投資は防御性を基調(diào)とし、安定したブランドアパレル企業(yè)を選択して、次の景気動(dòng)向を分かち合うことができるようにしています?，F(xiàn)在A株の國(guó)內(nèi)販売型會(huì)社はアメリカのアパレル、吉報(bào)鳥(niǎo)、七匹狼、偉星株を推薦しています。

擔(dān)當(dāng)編集：vi