匹克之所以這時(shí)候選擇私有化回歸A股，一方面是港股股價(jià)太低，幾乎沒(méi)有多少融資空間，另一方面，中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)的升級(jí)和爆發(fā)，無(wú)疑將給國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌更大的想象空間。據(jù)記者了解，匹克內(nèi)部很久之前就已開(kāi)始籌建產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，回歸A股只是時(shí)間問(wèn)題。

　　中國(guó)目前絕大多數(shù)的運(yùn)動(dòng)品牌，包括安踏、特步、361度、李寧和中國(guó)動(dòng)向等，都在港股，唯一的例外是貴人鳥(niǎo)。作為A股第一家也是現(xiàn)在唯一的運(yùn)動(dòng)品牌，貴人鳥(niǎo)這兩年可謂風(fēng)聲水起，他們和虎撲成立體育基金投資體育項(xiàng)目，悄然完成了轉(zhuǎn)型，公司正在向體育產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

　　而在估值方面，在本稿發(fā)稿時(shí)，A股上市的貴人鳥(niǎo)動(dòng)態(tài)市盈率PE為43.39倍，而在港股上市的匹克體育只有9.8倍。如果按照估值橫向?qū)Ρ龋瑢?lái)回到A股的匹克體育，在估值上會(huì)猛增3倍。目前匹克體育的總市值為45.9億港元，按照上述估值，回歸A股上市的匹克體育或會(huì)達(dá)到200億人民幣。

　　中概股回歸A股是眼下的熱門(mén)概念，過(guò)去一年多來(lái)，360、陌陌、當(dāng)當(dāng)、汽車(chē)之家等境外上市的中國(guó)企業(yè)紛紛謀求回歸，如今匹克回歸也是大時(shí)代的產(chǎn)物。但是與360，陌陌等美國(guó)上市企業(yè)私有化不同，從資本市場(chǎng)角度，港股上市公司私有化退市要比同等的美股上市公司私有化退市復(fù)雜得多。在美股私有化程序中，大股東是可以參與投票的;而香港法律中為了進(jìn)一步保護(hù)中小投資者的利益，規(guī)定港股股票退市需要小股東投票通過(guò)。

　　記者注意到，5月23日一早，匹克體育發(fā)布了兩份公司公告。一份是關(guān)于上市公司停牌公告，另一份頗具玩味，是關(guān)于“變更首席財(cái)務(wù)官、公司秘書(shū)、授權(quán)代表及於香港接收法律程序文件和通知書(shū)的代理人”。懶熊體育注意到這份公告要點(diǎn)有：

　　1. 蔡家豪先生已辭任本公司的首席財(cái)務(wù)官、公司秘書(shū)、授權(quán)代表及代表本公司於香港接收法律程序文件和通知書(shū)的代理人;

　　2. 本公司的首席執(zhí)行官及執(zhí)行董事許志華先生會(huì)履行首席財(cái)務(wù)官的職務(wù)首席財(cái)務(wù)官的表更。

　　記者分析認(rèn)為，這次人事變更或與匹克體育港股私有化退市直接相關(guān)。

　　和國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)大熱的趨勢(shì)相比，體育概念在港股市場(chǎng)的表現(xiàn)波瀾不驚，而國(guó)內(nèi)一些體育概念股甚至是泛體育概念股的大受熱捧對(duì)相關(guān)企業(yè)是個(gè)刺激。

　　目前來(lái)看，中概股回歸多采用借殼登陸A股這一路徑。不過(guò)目前匹克以何種方式回歸尚不得而知。但從匹克體育的公司結(jié)構(gòu)來(lái)看，在海外分拆VIE結(jié)構(gòu)，然后回歸A股借殼上市，是其經(jīng)濟(jì)選擇的不二路徑。

　　值得一提的是萬(wàn)達(dá)，在香港成功上市僅15個(gè)月，萬(wàn)達(dá)商業(yè)就宣布私有化。在5月22日晚播出的央視《對(duì)話》中，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林表示，萬(wàn)達(dá)商業(yè)估值太低，對(duì)不起股東和投資人，一定要私有化。