截至10月19日收盤，申萬紡織服裝行業(yè)80家上市公司中，已經(jīng)有56家公司公布了業(yè)績預告和業(yè)績快報，占比達到70%，其中，富安娜和海瀾之家還公布了三季報。從已公布的業(yè)績信息看，有接近6成的紡織服裝業(yè)公司業(yè)績預喜(包括續(xù)盈企業(yè))。
有券商分析師認為，由于終端需求仍然低迷，預計紡織服裝行業(yè)整體仍將維持低運行。不過，紡織服裝行業(yè)一直是并購重組的高發(fā)地帶，隨著A股行情有所恢復，并購重組活躍度有望恢復。
主業(yè)增長動力疲弱
首份公布三季報的富安娜三季報略顯平淡，公司1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入12.98億元，同比下降0.08%;凈利潤2.50億元，同比增長2.67%;預計2015年全年凈利潤為3.77億元至4.52億元，同比增長0%至20%。
海瀾之家則保持了借殼之后的高業(yè)績增長，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入113億元，同比增長39.04%;凈利潤23億元，同比增長41.95%。
_ueditor_page_break_tag_Wind數(shù)據(jù)顯示，在目前公布的56家紡織服裝公司中，預增11家，略增15家，續(xù)盈4家，扭虧3家，預喜公司達到33家，占比59%;業(yè)績報憂企業(yè)方面，預減7家，略減5家，首虧和續(xù)虧企業(yè)分別為5家和5家。
從業(yè)績報喜公司的業(yè)績預告內(nèi)容來看，重大資產(chǎn)重組、剝離虧損資產(chǎn)以及投資收益等非經(jīng)常性損益，往往是這些公司業(yè)績大幅增長的主要原因。
行業(yè)基本面仍然缺乏亮點。第三季度紡織服裝行業(yè)終端零售數(shù)據(jù)出現(xiàn)短期波動，規(guī)模以上紡織服裝批零總額數(shù)據(jù)略遜于第二季度。其中，百家大型零售企業(yè)服裝類零售額7、8月分別下滑2.6%與4.4%，50家重點大型零售企業(yè)服裝類零售額7、8月分別下滑2.8%與4.8%，均差于上半年數(shù)據(jù)。有券商分析師指出，這些波動與短期的天氣、國內(nèi)經(jīng)濟、股市波動等都有一定關系。
中國紡織工業(yè)聯(lián)合會副會長高勇近期表示，內(nèi)需方面，國內(nèi)紡織服裝消費品增速已經(jīng)降至9%左右，較前兩年下降明顯，已經(jīng)低于全國消費品增速。外需方面，則明顯受到日本、歐洲需求下降影響。
龍頭公司強者恒強
分子行業(yè)來看，各子行業(yè)分化明顯。
男裝方面，平價男裝仍然保持一定的增速，龍頭公司業(yè)績繼續(xù)高速增長。受益于高性價比的產(chǎn)品和扁平化的渠道體系，海瀾之家業(yè)績增速已多年維持在40%以上(2014年有并表因素)。
商務男裝仍然處于復蘇過程中，部分公司已經(jīng)開始復蘇。如希努爾預計前三季度實現(xiàn)扭虧;報喜鳥預計前三季度實現(xiàn)凈利潤16,503-20,312萬元,變動幅度在30%至60%。報喜鳥稱，公司主品牌報喜鳥業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展，HAZZYS仍然較快增長，寶鳥業(yè)務略有改善;直營業(yè)務繼續(xù)增長，私人量體定制業(yè)務增長較快;同時，公司加大了商鋪、對外投資等資產(chǎn)的處理力度。
_ueditor_page_break_tag_休閑服板塊整體趨勢轉(zhuǎn)好，但分化明顯。美邦服飾首虧，前三季度預計虧損1.5億-2.5億元。受益于童裝及休閑裝業(yè)務的持續(xù)發(fā)展，森馬服飾前三季度預計實現(xiàn)凈利潤67,132萬元-87,272萬元，同比略增。搜于特通過渠道和產(chǎn)品調(diào)整等轉(zhuǎn)型“快時尚”企業(yè)已初顯成效，前三季度凈利增長約35%-60%。
三家家紡上市公司均預計前三季度業(yè)績微增。受線下復蘇緩慢及線上增速放緩的影響，預計家紡行業(yè)仍將延續(xù)低增長。
以往增速居前的戶外用品行業(yè)增速較往年放緩。嘉麟杰預計虧損3500萬-5000萬元。探路者則預計前三季度凈利潤同比下滑18%，除主業(yè)戶外產(chǎn)品凈利增速下降外，公司收購并表的旅游服務標的出現(xiàn)計劃內(nèi)虧損，也拖累公司的業(yè)績表現(xiàn)。
高端女裝仍處于探底過程中，商場中高端女裝銷售仍然繼續(xù)下滑。朗姿股份預計前三季度實現(xiàn)凈利潤3,523萬元-6,164萬元，同比下滑30%以上。公司繼續(xù)構(gòu)筑“泛時尚生態(tài)圈”的戰(zhàn)略布局，但戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之效果尚未顯現(xiàn)。
紡織制造行業(yè)仍繼續(xù)分化，但棉價波動幅度小于去年，因此預計整體業(yè)績同比有所改善。
多條主線發(fā)掘后市
券商研究報告認為，展望后市，紡織服裝行業(yè)中，業(yè)績增長穩(wěn)定的公司如奧康國際、海瀾之家及森馬服飾等高增長品種值得關注。
紡織服裝行業(yè)一直是并購重組的高發(fā)地帶，若大盤穩(wěn)定性提升，市場對轉(zhuǎn)型預期的投資活躍度將會有所提高。近期，在大盤逐步轉(zhuǎn)暖之下，部分紡織服裝公司已發(fā)布相關公告。如山東如意近期公布調(diào)整后的定增方案，繼續(xù)推進收購如意科技服裝等資產(chǎn)事宜。公司表示，本次發(fā)行完成后，山東如意的業(yè)務范圍將從單純的服裝面料生產(chǎn)向服裝加工制造延伸，從而充分發(fā)揮上游紡織原料和下游服裝生產(chǎn)的協(xié)同效應，完善產(chǎn)業(yè)鏈，擴大公司經(jīng)營規(guī)模，提升公司行業(yè)競爭力。此前因籌劃定增事宜停牌的羅萊家紡10月18日晚也發(fā)布公告稱，將繼續(xù)推動定增事宜。19日復牌，公司股價開盤即封死漲停板。
為對沖利空，目前已有百隆東方、魯泰A、華孚色紡和健盛集團等紡織服裝類上市公司在布局東南亞市場，且部分公司已經(jīng)開始釋放產(chǎn)能。有分析師指出，受關稅優(yōu)惠政策影響，東南亞紡織服裝行業(yè)整體成本要低于國內(nèi)，隨著相關項目產(chǎn)能逐步釋放，前述公司有望從東南亞投資中率先受益。
另外，行業(yè)內(nèi)那些市值小、現(xiàn)金和理財產(chǎn)品資產(chǎn)較多的公司，也值得關注。
