8月11日，人民幣兌美元中間價報6.2298，創(chuàng)2013年4月25日以來新低，較上一交易日貶值1136點，為歷史最大單日降幅。記者認為，人民幣對美元匯率的主動下調(diào)，意味著房地產(chǎn)和其他重資產(chǎn)行業(yè)將調(diào)整，資源可能被重新分配到中小企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，有助于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化。具體到相關(guān)行業(yè)影響而言，人民幣貶值對紡織、儀器儀表、通信計算機等出口外向型行業(yè)正面影響較大，而對進口占比較大的地產(chǎn)、能源、航空等重資產(chǎn)行業(yè)相關(guān)公司將構(gòu)成一定負面影響。
紡織服裝受益巨大
每當人民幣對美元匯率出現(xiàn)向下波動時，紡織服裝類公司股價往往有出色表現(xiàn)。8月11日，紡織服裝個股全天表現(xiàn)搶眼，板塊漲幅超過5%，其中十余只個股漲停。分析師認為，人民幣對美元即期匯率大幅走低，以美元結(jié)算為主且出口業(yè)務(wù)占比較大的紡織服裝類上市公司有望迎來階段性利好。受訪上市公司人士也表示，人民幣貶值有利于公司在國際市場的競爭力，有利于開拓出口市場，有利于增加收入。
受人民幣升值、勞動力及原材料成本上升影響，近年來我國紡織服裝行業(yè)在世界主要市場上的競爭力不斷被削弱，在歐美日主要市場份額不斷下降。來自中國紡織品進出口商會的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年中國紡織品服裝出口額同比約下降2.9%，近年來首次出現(xiàn)同比負增長。海關(guān)總署的數(shù)據(jù)也顯示，2015年7月中國紡織品服裝出口272.5億美元，同比下降10.2%。其中，紡織品出口95.1億美元，下降5.9%;服裝出口177.4億美元，下降12.4%。
盡管目前海外發(fā)達市場尤其是歐洲市場需求難以在短期內(nèi)好轉(zhuǎn)，但行業(yè)經(jīng)驗顯示，人民幣對美元匯率每貶值1%，紡織服裝行業(yè)銷售利潤率將上升2%至6%。而且，我國紡織服裝行業(yè)規(guī)模穩(wěn)居全球首位，匯率變動對行業(yè)影響巨大。此次人民幣突然大幅貶值，對于平均利潤率低于10%的紡織服裝行業(yè)公司而言，業(yè)績提振作用不言而喻。
具體到A股相關(guān)上市公司，人民幣貶值將利好出口業(yè)務(wù)尤其是以美元結(jié)算業(yè)務(wù)占比較高的紡織和服裝龍頭公司，一方面有助于公司訂單增加，另一方面大多數(shù)公司以美元結(jié)算，人民幣貶值下還可獲得一定匯兌收益。其中，華紡股份、孚日股份、魯泰A、聯(lián)發(fā)股份等公司出口業(yè)務(wù)占比接近或超過70%，匯兌損益對企業(yè)利潤影響較大，如華孚色紡去年匯兌收益達821萬元，占利潤的4.9%。
不過，也有上市公司人士表示，盡管匯率向下變動對行業(yè)利好明確，但多數(shù)企業(yè)此前已經(jīng)采取一系列手段對沖匯率風險，如進口對沖、美元融資和遠期外匯交易等，對企業(yè)業(yè)績的正向影響程度要具體情況具體分析。
相較于部分棉紡企業(yè)從國外進口原料對沖部分利好相比，服裝、玩具等原料進口占比較小的公司受匯率利好提振作用更為直接。如金飛達，是國內(nèi)最大的美國中高檔服裝(女裝)ODM與OBM廠商之一，目前主營業(yè)務(wù)中的產(chǎn)品90%銷往美國市場;又如瑞貝卡，美國市場占比約40%，今年美國市場顯著復(fù)蘇，企業(yè)收益可期。
出口企業(yè)將獲得提振
相對于我國紡織服裝行業(yè)在國際市場的龍頭地位，外貿(mào)導(dǎo)向性行業(yè)中，儀器儀表、家電、航運、化工等行業(yè)中出口占比較大的子行業(yè)公司也將受益于人民幣貶值。華泰證券認為，人民幣貶值若在下半年成為一個趨勢性過程，那么從傳統(tǒng)到新興的升級、從產(chǎn)品出口到服務(wù)出口的轉(zhuǎn)型，均將明確受益。
家電行業(yè)，隨著人民幣貶值，A股市場不少家電上市公司將有望迎來出口量的上升，芬達科技、新寶股份等出口占比較高的公司值得關(guān)注。
化工領(lǐng)域，人民幣貶值將提振氮肥、磷肥、鈦白粉、粘膠短纖等產(chǎn)品在國際市場上的競爭力，對出口型化工企業(yè)是一利好，值得關(guān)注的相關(guān)標的有華魯恒升、云天化、湖北宜化、佰利聯(lián)、三友化工、澳洋科技等。事實上，受新關(guān)稅政策提振，6月份二銨出口同比大增131.1%，二銨出口的良好形勢直接帶動一銨的價格上漲，受益企業(yè)有云天化、新洋豐、司爾特、六國化工等。
汽車行業(yè)，整車出口占比較高的江淮汽車和宇通客車，以及零部件出口占比較高的福耀玻璃、賽輪金宇以及風神股份，均有望獲得利好。
同時，出口提升會帶來集裝箱需求上漲，干散貨運輸市場將迎來轉(zhuǎn)機，可關(guān)注的相關(guān)標的有中海集運、長航鳳凰、中國遠洋等。
還有分析師認為，在人民幣貶值背景下，機械、家電等行業(yè)出口上升，將提升國內(nèi)上游鋼材市場的需求。“一帶一路”及“走出去”相關(guān)標的中，人民幣貶值有助于提升相關(guān)公司在海外市場的競爭力，或?qū)⒗煤穗姟撹F、高鐵等個股。中材國際目前海外業(yè)務(wù)約占60%，占比較大且逐步提升，長期將受益于“走出去”及“一帶一路”戰(zhàn)略，并將受益于人民幣貶值。
此外，盡管國際金價大幅下跌，但受匯率下跌影響，國內(nèi)黃金期貨大幅上漲，最高觸及227.3元/克，湖南黃金、中金黃金、赤峰黃金、西部黃金及山東黃金等封住漲停。有分析師指出，目前國內(nèi)黃金進出口管控較嚴，國內(nèi)產(chǎn)黃金主要用于內(nèi)銷。人民幣貶值預(yù)期有可能引發(fā)國內(nèi)黃金避險需求，因而有望支撐國內(nèi)黃金實物消費。
