李寧(02331)今年第四季度訂貨會(huì)定單金額按年增長(zhǎng)20.3%，與第三季度持平，符合管理層預(yù)期，但較投行預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為低，并遜于同業(yè)，主要因?yàn)楫a(chǎn)品售價(jià)上調(diào)幅度較為進(jìn)取。

　　售價(jià)較進(jìn)取市場(chǎng)難消化

　　訂貨會(huì)上，李寧鞋及服裝的平均零售價(jià)格分別上漲7.8%及17.9%。行政總裁張志勇指，產(chǎn)品售價(jià)上漲符合李寧長(zhǎng)期策略，因集團(tuán)更重視品牌的長(zhǎng)期價(jià)值。

　　有美資證券行分析員指，李寧逐步上調(diào)售價(jià)的策略方向是正確的，但管理層需注意的是當(dāng)漲價(jià)幅度較進(jìn)取時(shí)，市場(chǎng)將難以消化。

　　李寧今次冬季訂貨會(huì)表現(xiàn)差于市場(chǎng)預(yù)期，德銀及摩根士丹利預(yù)測(cè)其定單金額增幅為21%至23%、及22%。摩根大通則預(yù)計(jì)李寧全年定單金額增幅為28%，鑒于其前三季增幅分別為12%、15%及20%，即第四季預(yù)計(jì)增幅為21%。

　　同時(shí)，由于2009年冬天是長(zhǎng)、寒冬，體育用品經(jīng)銷商的冬季庫(kù)存都消化得較好，故今年體育股的冬季定單增幅都較為強(qiáng)勁，而李寧訂貨會(huì)表現(xiàn)差于同業(yè)。

　　安踏體育(02020)、特步國(guó)際(01368)及中國(guó)動(dòng)向(03818)第四季增幅都為全年之最，分別為逾25%、25%及23%，匹克體育(01968)冬季增幅雖差于秋季，仍達(dá)30.8%。

　　CEO：行業(yè)有堆積存貨風(fēng)險(xiǎn)

　　盡管市場(chǎng)訂貨會(huì)數(shù)據(jù)逐步好轉(zhuǎn)，但這畢竟是期貨機(jī)制，依賴于經(jīng)銷商和品牌公司對(duì)未來(lái)6個(gè)月預(yù)期判斷，中國(guó)體育品行業(yè)仍存在出貨與實(shí)際銷售不匹配。

　　有歐資證券行分析員表示，張志勇的言論很有意思，似是話里有話，即其它同業(yè)高定單增長(zhǎng)有堆積存貨的風(fēng)險(xiǎn)。