2012年上半年，分倉收入最高10大研究所中，8家出現(xiàn)下滑，最高者中信證券(10.76,0.24,2.28%)

　　2000點(diǎn)岌岌可危，但并不影響分析師們新一輪拉票戰(zhàn)的開始。

　　8月31日，中信證券在上海舉辦時(shí)尚服裝高端論壇，拉攏了一批服裝類上市公司和機(jī)構(gòu)客戶參加。前一天，招商證券(微博)(9.93,-0.09,-0.90%)也在上海舉辦了品牌消費(fèi)品高端論壇。

　　在此之前，諸多服裝上市公司、機(jī)構(gòu)投資者都接到中信證券和招商證券的邀請函。“兩家都不好拒絕，干脆出差去一次上海，兩個(gè)都參加。”深圳一家服裝上市公司人士回應(yīng)。

　　看似巧合的時(shí)間安排，其實(shí)內(nèi)有玄機(jī)。“知道中信在31日搞活動(dòng)后，招商證券一定要將時(shí)間安排在中信前一天。”上海某業(yè)內(nèi)人士透露，“兩家券商相互拉人，叫公司高管不要參加別人的大會(huì)，然后還要?jiǎng)訂T上市公司辦模特秀。”

　　此非孤例。嚴(yán)酷、畸形的市場和行業(yè)環(huán)境，已將賣方分析師逼至職業(yè)尊嚴(yán)底線。據(jù)知情人士透露，去年，華泰聯(lián)合分析師在深圳幫機(jī)構(gòu)客戶團(tuán)購房子;某券商為幫基金客戶團(tuán)購老鳳祥(20.35,0.42,2.11%)的首飾。據(jù)悉，中郵基金人士是其主要團(tuán)購客戶之一;今年，中信證券則為客戶提供床墊棉被竹席團(tuán)購服務(wù)。

　　中信招商服裝論壇斗法背后

　　所謂棋逢對手。這一次，中信證券和招商證券都將服裝論壇定在上海浦東新區(qū)，且時(shí)間正好一前一后。

　　8月30日，招商證券在上海浦東新區(qū)新天哈瓦那酒店舉行品牌消費(fèi)品高端論壇。據(jù)悉，勁霸男裝、信和股份、富安娜(36.30,-0.70,-1.89%)、探路者(18.330,-0.27,-1.45%)、七匹狼(21.56,-0.25,-1.15%)、奧康鞋業(yè)、搜于特(23.79,-0.15,-0.63%)等公司均有代表出席捧場。

　　中信證券也毫不示弱。8月31日，中信證券在上海大華錦繡假日酒店舉辦時(shí)尚服裝高端論壇。中信拉攏了凡客誠品(微博)、九牧王(22.67,-0.42,-1.82%)、報(bào)喜鳥(11.20,0.01,0.09%)、卡奴迪路(39.68,0.87,2.24%)、朗科股份等一眾服裝公司參加。

　　會(huì)前兩天，中信證券還特意安排了富安娜、朗科股份調(diào)研日。其間還特意設(shè)置新品發(fā)布會(huì)、上市公司交流會(huì)等環(huán)節(jié)。

　　“人實(shí)在太多了，實(shí)在裝不下那么多人了。我們原來計(jì)劃200多人參加，現(xiàn)在有接近400多人，重點(diǎn)推薦的上市公司都來了。”提及參會(huì)情況，中信證券某紡織服裝分析師難掩喜色。

　　競爭自然無法避免。兩家券商使出渾身解數(shù)，各自拉攏關(guān)系密切的公司和機(jī)構(gòu)。“兩邊都熟，不好推辭。反正時(shí)間隔一天，又都在上海。”深圳某知名服裝上市公司人士表示。

　　“競爭很正常。他們搞他們的，我們搞我們的，我們有自己的規(guī)劃。”中信證券某紡織服裝分析師回應(yīng)。

　　其間的模特秀是不可或缺的。這在紡織服裝行業(yè)，并非無先例。去年9月，光大證券(11.31,-0.03,-0.26%)研究所舉辦服飾行業(yè)論壇，當(dāng)晚，T臺(tái)女模特品牌內(nèi)衣秀讓在場的基金經(jīng)理和研究員情緒亢奮。賣方女分析師非常清楚，這是激起以男性為主的買方機(jī)構(gòu)腎上腺素最直接最有效的方式。

　　而服裝行業(yè)，向來是中信和招商證財(cái)富評選短兵相接之地。近幾年來，中信證券的李鑫團(tuán)隊(duì)和招商證券的王薇團(tuán)隊(duì)，輪流坐鎮(zhèn)新財(cái)富最佳分析師前三名。

　　但上市公司對此并不熱情。“接到邀請函了。但我們董事長、董秘都出差了，都不參加。這種論壇主要是針對機(jī)構(gòu)投資者的，該談的都不會(huì)在這種場合談，活動(dòng)意義不大。其實(shí)，我們更傾向于參加一些受眾針對性更強(qiáng)的專業(yè)高端服裝秀。”浙江某服裝上市公司人士表示。而十幾家服裝上市公司也向理財(cái)周報(bào)記者表示，不知論壇一事或不關(guān)心。

　　“說白了，形形色色的論壇，其實(shí)都是變相拉票。賣方分析師的心態(tài)越來越浮躁，也越來越娛樂化，不是一件好事。”上海某大型券商研究所高管憂心忡忡，“娛樂化掩蓋了賣方行業(yè)的嚴(yán)重問題。”

　　弱市賣房賣首飾賣枕頭

　　即使最牛賣方分析師，也敵不過熊市漫漫。熊市時(shí)，賣方分析師們對買方機(jī)構(gòu)的服務(wù)內(nèi)容也有所增加，一為服務(wù)買方，二為弱市創(chuàng)收。

　　據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士透露，去年華泰聯(lián)合地產(chǎn)行業(yè)分析師曾在深圳幫機(jī)構(gòu)客戶團(tuán)購房子。“買方機(jī)構(gòu)是不會(huì)給傭金的。其實(shí)就是幫上市公司和機(jī)構(gòu)客戶牽線。客戶樂得享受提成，上市公司樂得推銷滯銷的房子，自己也樂得做個(gè)人情。”上海一位新財(cái)富地產(chǎn)分析師意味深長，“賣方嘛，要有服務(wù)精神。”

　　某券商也樂于為基金客戶團(tuán)購其重點(diǎn)跟蹤上市公司老鳳祥的首飾。據(jù)悉，中郵基金人士團(tuán)購了不少。

　　今年5月，中信證券研究所輕工組和紡織服飾組聯(lián)合為上市公司和買方機(jī)構(gòu)舉行了一次《清涼夏日&歡樂六一大團(tuán)購》活動(dòng)。

　　在以中信證券名義發(fā)送給買方機(jī)構(gòu)和關(guān)聯(lián)上市公司長達(dá)43頁的活動(dòng)和產(chǎn)品介紹書中，中信證券分析師們向客戶推薦了床墊、枕頭等11種用品。這些產(chǎn)品的生產(chǎn)商多為分析師們研究領(lǐng)域的上市公司，包括喜臨門(10.66,-0.07,-0.65%)、羅萊家紡(50.72,-0.26,-0.51%)等。

　　其中，機(jī)構(gòu)客戶訂單及貨款由對口中信證券銷售負(fù)責(zé)。中信證券員工和其他客戶，則直接由研究員對接，叫賣味十足。

　　記者以客戶身份咨詢此事。“我們也就給客戶提供一些附加服務(wù)而已，不拿提成，也只是偶爾搞一下。通常是給上市公司和客戶做一個(gè)橋梁。這些主要發(fā)給上市公司和機(jī)構(gòu)，為客戶服務(wù)嘛。”前述中信證券紡織行業(yè)研究員表示。

　　牛市賣股票，熊市賣枕頭。一邊是掌握著“選票”和“糧票”的買方，一邊是漫漫熊市，賣方分析師的職業(yè)尊嚴(yán)無處安放。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)，2012年上半年，券商研究所總分倉收入為20.55億，僅中信、申萬、銀河三家券商研究所分倉收入過億。最高的10大研究所中，8家出現(xiàn)不同程度的下滑。最高者中信證券分倉收入只有1.2億。南方系招商證券和國信證券收入則分別下滑了44.5%和37.8%。