2010年歲末，著名體育用品企業(yè)李寧公司的股價大幅跳水，市值縮水近50億，總市值一度回落到160余億。李寧公司管理層又是澄清，又是辟謠，但是其股價猶如被施了緊箍咒，在小幅度的波動著，沒有恢復(fù)往前的跡象。

　　股價維持低位，或許是條岔道，給投資機構(gòu)們和那些不甘平庸的企業(yè)們留下廣闊的操作空間。

　　在資本和知本時代，企業(yè)不再局限于依靠自身力量滾雪球式的生產(chǎn)、擴大規(guī)模再生產(chǎn)的發(fā)展模式，天馬行空般的超常規(guī)的發(fā)展方式似乎更給力。而并購在超常規(guī)發(fā)展模式中，往往扮演著杠桿的作用。因為并購可以快速的獲取市場、技術(shù)、信息等資源，讓企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈更完整，協(xié)同效應(yīng)更明顯;并購可以吸納彼此優(yōu)勢，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)優(yōu)勢。此外，同業(yè)并購，可以大幅拉開與競爭對手的差距。

　　縱觀企業(yè)史，依靠并購成為行業(yè)領(lǐng)袖的企業(yè)不乏先例。有媒體預(yù)言，受行業(yè)發(fā)展的趨勢及當前股價所累，鞋業(yè)品牌李寧或許會走上被收購的道路，不妨來假想一下，假設(shè)李寧被收購，中國體育用品業(yè)還有那些可能?中國體育用品業(yè)的格局又將如何?

　　寶成國際和李寧結(jié)合會怎么樣

　　寶成國際是臺灣上市公司，它在鞋款的開發(fā)。寶勝國際則是中國重要的體育用品分銷商和零售商，其在國內(nèi)共有直營零售店鋪和加盟店鋪數(shù)分別為2000余家和3000家左右。此外，寶勝國際還在國內(nèi)多個省市成立了區(qū)域合資公司，合資公司經(jīng)營2000余家直營店鋪和2000余家加盟店鋪，也就是說寶勝國際直接或間接掌控著近萬家體育用品零售店鋪，這些店鋪里分別銷售著耐克、阿迪達斯、李寧等國內(nèi)外知名體育用品品牌，在中國的一二線城市有著很強的影響力。

　　從產(chǎn)業(yè)鏈看來，寶成國際能夠整合設(shè)計、制造和銷售等環(huán)節(jié)的優(yōu)勢，但尚缺產(chǎn)品的品牌優(yōu)勢，而李寧品牌在中國大陸乃至廣大華人地區(qū)有著廣泛的知名度，可以彌補寶成國際對產(chǎn)品品牌資源的需求。同時寶勝體育在渠道上的優(yōu)勢，可以讓李寧在一二線城市的渠道優(yōu)勢得到鞏固，同時也能增加寶成國際在與耐克、阿迪達斯的合作對話中擁有更多話語權(quán)，這樣寶成國際可以從一個制造和銷售品牌體育用品的廠商轉(zhuǎn)身為集體育用品品牌商、制造商和銷售商為一體的縱向一體化企業(yè)，中國乃至世界體育用品行業(yè)將增加了一個令人敬畏的新對手。

　　耐克或者阿迪達斯與李寧聯(lián)姻又會如何

　　耐克在體育用品行業(yè)的知名度人人皆知，無需介紹。耐克是一家典型的美國公司，用并購方式來擴大市場方面耐克屢有收獲。收購美國品牌匡威，英國品牌茵寶，鞏固了耐克市場領(lǐng)導地位的同時提高了其在帆布鞋和足球類產(chǎn)品兩個細分領(lǐng)域在市場上的競爭力。

　　2008年，受金融危機影響，不少上市企業(yè)的股價相繼走低，在香港上市，李寧股價也不甚理想，業(yè)界有關(guān)耐克收購李寧的傳說甚囂塵上。不過2008年，整個體育用品股都表現(xiàn)的不盡人意，安踏的股價也一度落到3塊左右的低位，此期間，耐克沒有出手，或許有他自身的理由。當前，耐克在二三線城市沒有優(yōu)勢或者優(yōu)勢很不明顯，李寧則在二三線城市擁有很強的競爭力，二三線城市的收入占據(jù)李寧總收入的65%甚至更多，如果能將李寧納入其序列，那么耐克在中國市場的優(yōu)勢將很難被撼動，而他的老對手阿迪達斯則將會受到耐克和李寧的兩面夾攻，處境堪憂。

　　阿迪達斯同樣是一個老牌體育用品品牌，他的企業(yè)史比耐克更久遠，但耐克崛起之后，阿迪達斯就從領(lǐng)先者的身份變?yōu)樽汾s者。阿迪達斯一直在尋找機會縮小與耐克的距離，或者超過耐克，收購銳步就是其重要的舉措之一。過去，中國是世界工廠，如今，中國是世界市場，越來越多的國外企業(yè)看中中國市場的巨大消費能力。在中國的體育用品市場中，耐克與阿迪達斯市場份額差距并不明顯，如果阿迪達斯與李寧合兵一處，那么耐克的那點微弱優(yōu)勢將不復(fù)存在，反倒需要想法子如何沖出阿迪達斯和李寧的包圍圈。

　　李寧夠大，誰都不愿意眼睜睜的看著李寧站在他的對手那邊。

　　安踏與李寧結(jié)盟有無可能

　　不久前有位作者說，如果幾年前，要問中國最大的體育用品企業(yè)是誰，那一定是個填空題，答案不出意外的話會是李寧，但是現(xiàn)在，要問中國最大的體育用品企業(yè)是誰，那一準是個選擇題，A是安踏，B是李寧。眼下，在香港聯(lián)交所，安踏的市值是300多億，李寧的市值是200億不到，安踏正成為中國體育用品企業(yè)的標桿。{page_break}

　　作為中國最大的兩家體育用品企業(yè)，安踏與李寧的成長路線迥然不同。李寧是明星，安踏是草根;李寧是輕資產(chǎn)運營模式，安踏是垂直一體化運營模式;李寧喜歡出奇制勝，安踏則是守正出奇?；蛟S，很多朋友會認為，安踏收購李寧是件極不靠譜的事，李寧和安踏的市場重疊甚多，相互借力的地方并不多。不過，筆者認為，如果李寧站到耐克方或者阿迪達斯方，那勢必給安踏形成強大的壓力，反而安踏與李寧聯(lián)合，可以抱團取暖，在既有市場形成強大的壁壘，給耐克和阿迪達斯介入二三線市場帶來強大的阻力，同時也能抵擋其它跟隨者的進攻。二三線市場是國內(nèi)體育用品品牌的根據(jù)地，大多數(shù)李寧和安踏的經(jīng)銷商們掌握著南北方二三線市場最優(yōu)質(zhì)的門店資源，這些是李寧和安踏的主要收入保障，安踏與李寧聯(lián)盟，會將這些渠道資源進行有效的整合，那么在中國市場，中國品牌獨占鰲頭的時代將全面來臨。

　　大體育遠略

　　或許，李寧被收購的假想名單還可以列出其它幾家，他們的身份不外乎制造商、渠道商或者品牌商這些角色。李寧被收購，僅僅是假想一下，試想一下，那個具有民族情懷的國人，愿意看到中國品牌之花旁落別院嗎?

　　非凡體育和李寧的整合

　　有關(guān)李寧的股市風波，有的將其原因歸結(jié)為渠道原因，有的將其原因歸結(jié)為品牌定位原因，有的將其歸結(jié)為與非凡體育聯(lián)盟的原因，眾說紛紜。事實上，李寧在北方的市場占有率明顯高于南方，也就是說，北方的單店產(chǎn)出明顯高于南方的單店產(chǎn)出，目前李寧的南北方基本上沒有未被覆蓋的空白市場，繼續(xù)依靠新開店帶動業(yè)績高速成長顯然不易，如何提高低效門店的產(chǎn)出成了一個關(guān)鍵問題，李寧官方贊成和鼓勵加盟商與加盟商之間的整合，讓有經(jīng)營能力的加盟商把低效市場做大做強，但這勢必導致少數(shù)加盟商帶門店退出李寧加盟體系，關(guān)店風波由此出現(xiàn)。從關(guān)店風波看，李寧在刻意調(diào)整其渠道結(jié)構(gòu)，有了實力雄厚、忠實可靠的渠道合作伙伴的支持，有益于推進李寧旗下的“副品牌”(如樂途、李寧童裝等)在終端市場的突破，從而實現(xiàn)渠道上的“窄李寧(單品牌)”到“寬李寧(多品牌)”的根本轉(zhuǎn)變。至于非凡體育，他似乎打算脫離了老本行環(huán)保行業(yè)，想做中國的IMG，體育地產(chǎn)，體育經(jīng)紀，體育營銷乃至整個體育產(chǎn)業(yè)都可以非凡，他與李寧合兵一處是想借勢李寧在體育圈的優(yōu)勢。李寧公司的人，一直不缺少好想法，但似乎缺少好耐心，此外，李寧太過于寬，艾高、新動這些除了讓李寧旗下的品牌名單過長之外，似乎沒有帶來特別的好，往往，后面再多的零不如前面有個壹管用，公司不在于架構(gòu)夠不夠大，而在于夠不夠強。