通脹加劇的主因

　　為了應對國際金融危機沖擊，我國政府實行了適度寬松的貨幣政策。2009年新增貸款9.59萬億元，是2008年新增貸款的兩倍多。大量的新增貸款與貨幣乘數(shù)作用結合，導致貨幣供給量加快擴張，進而導致房地產(chǎn)、股市、實體經(jīng)濟投資等多方面需求的擴張，進而引起相應方面的價格上漲?？梢哉f，引發(fā)通貨膨脹預期的主要原因，不再是傳統(tǒng)的供不應求的因素導致的，而是貨幣超發(fā)導致的，因此本質(zhì)上是個貨幣現(xiàn)象。

　　此外，2009年四季度開始，城市特別是一線大城市房屋銷售價格出現(xiàn)快速上漲，使人們越來越多地擔心存款等家庭財產(chǎn)在購買住房方面的快速貶值趨勢，這也加大了人們對于通貨膨脹的預期。

　　另外，受成本因素推動，近年來農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)溫和上漲。今年以來由于天氣原因?qū)е率卟?、水果等產(chǎn)品供給出現(xiàn)短期緊張，國際大豆減產(chǎn)導致食用植物油供給減少;節(jié)日因素導致雞蛋等食品需求短期擴張，炒作因素導致綠豆、大蒜等小品種農(nóng)產(chǎn)品需求擴張，這些供求關系變化導致部分食品價格短期上漲較多。此外豬肉價格在持續(xù)回落一年以后出現(xiàn)了恢復性上漲。由于食品需求是基本生活需求，每人每天都要接觸，食品價格上漲引起了居民對通貨膨脹的普遍擔心。

　　再有，近期國際市場大豆價格上漲，國內(nèi)食用植物油調(diào)價，推進資源性價格改革可能使城鎮(zhèn)煤、水、電、氣價格提高，這些信息綜合起來，使各方面對通貨膨脹的擔心進一步增加、通貨膨脹預期增強了。

　　實體經(jīng)濟本身通脹壓力可控

　　經(jīng)過2010年以來的宏觀調(diào)控，可能引發(fā)通貨膨脹的因素總體得到了控制。

　　首先，針對貨幣供給過多問題，我國貨幣政策進行了有針對性的調(diào)控。央行加強公開市場操作，以票據(jù)發(fā)行為主、短期正回購操作為輔，不斷優(yōu)化操作工具組合，靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動性。為了控制流動性過剩問題，中國人民銀行分別于2010年1月18日、2月25日和5月10日三次上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率各0.5個百分點。10月19日，央行宣布上調(diào)金融機構一年期存貸款基準利率0.25個百分點。這是自2007年12月20日以來中國首次提高利率。數(shù)據(jù)顯示，2010年1～9月份，新增貸款同比少增2.36萬億元;M2余額同比增長19%，較年初降低6個多百分點。貨幣供給量過快增長勢頭正在得到控制。

　　其次，針對房價快速上漲問題，2010年4月，國務院出臺新“國十條”;9月29日，公布進一步加強按揭貸款管理的通知，中央和地方政府調(diào)控房價的多項措施正在收到成效。從2010年6月份開始，房價快速上漲勢頭明顯減緩，9月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲9.1%，較8月份降0.2個百分點。

　　再有，當前經(jīng)濟總供求關系大體平衡。2010年，我國經(jīng)濟增長的動力結構開始發(fā)生積極轉變，逐步由政府力量推動為主轉向由市場力量推動為主。伴隨這一變化，需求增速趨于減緩。投資在由政府力量支持向市場力量支持的轉變中，增幅明顯降低。另一方面，供給潛力很大。在生產(chǎn)能力快速增長的基礎上，供求緊張狀況基本改變。重化工原材料由供給緊張轉變?yōu)楫a(chǎn)能過剩，煤電油運的緊張狀況基本消除。服裝、家電、電子信息、數(shù)碼產(chǎn)品，轎車等工業(yè)消費品供給能力強大。在需求穩(wěn)定增長而供給潛力巨大的基礎上，當前我國經(jīng)濟總供求關系保持大體平衡，局部過剩的局面，支持了價格的穩(wěn)定。

　　還有比較重要的一點是，食品價格不會全面快速上漲。當前我國居民的食品需求總體穩(wěn)定，增長較為緩慢。城鄉(xiāng)居民的恩格爾系數(shù)(食品支出占全部消費支出的比重)不斷降低。另一方面，我國糧食產(chǎn)量對食品供給提供了基礎性保障，生豬、蔬菜等重要食品生產(chǎn)受到了高度重視，生產(chǎn)水平和穩(wěn)定性逐步提高。糧食等主要食品，如果考慮庫存因素，總體是供大于求的。這一供求關系決定了食品價格不會全面快速上漲。

　　但是，我們必須警惕農(nóng)民務農(nóng)收入增長緩慢的消極影響。這一問題如果不解決，就會抑制農(nóng)民的務農(nóng)積極性，阻滯農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展，最后會導致食品供給短缺，食品價格大幅上漲。因此，政府主動通過提高最低收購價格，適當彌補了農(nóng)民務農(nóng)收入增長偏低部分，穩(wěn)定農(nóng)民務農(nóng)積極性，發(fā)揮了非常重要的作用。同時也帶來農(nóng)產(chǎn)品價格的持續(xù)溫和上漲。

　　我們必須認識到，這種成本因素推動的食品價格上漲，在各國現(xiàn)代化進程中都有較為明顯的反映。一方面這種價格上漲幅度不會很大，另一方面這種價格上漲是必須的，而且會長期持續(xù)，反映了農(nóng)業(yè)與非農(nóng)產(chǎn)業(yè)之間收入差距的調(diào)整。如果我們的生活離不開農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，就必須接受這一調(diào)整。

　　另外，輸入性通貨膨脹壓力不會特別大。大宗初級產(chǎn)品價格變化，根本上取決于對這些產(chǎn)品的真實需求。發(fā)達國家經(jīng)濟規(guī)模大，占全球經(jīng)濟比重高，這些國家需求變化主導著國際市場需求變化。由于發(fā)達國家經(jīng)濟恢復艱難，市場需求不振，政府擴大開支面臨的約束增強，因此對這些產(chǎn)品的需求增長緩慢。盡管中國等新興發(fā)展中國家經(jīng)濟恢復較快，需求增長較快，但不能主導國際市場需求變化。綜合看，大宗初級產(chǎn)品的真實需求處于較低增長狀態(tài)。美元增發(fā)及走弱，可能導致對大宗初級產(chǎn)品投機活動增加，但受到真實供求關系影響，投機活動將比較謹慎。總體看國際市場大宗初級產(chǎn)品價格不會普遍大幅上漲，再考慮到人民幣升值因素，可以認為我國輸入型通貨膨脹壓力不大。

　　資產(chǎn)泡沫的問題需要重視

　　目前，我國經(jīng)濟總需求將進入一個平穩(wěn)增長期，市場競爭更為激烈，供求關系決定的價格水平也將進入較低上漲時期。與此同時，資源、勞動力等要素成本不斷提高，資源要素價格改革加快推進，會形成成本和改革推動的價格上漲壓力。但一方面，技術進步和勞動者素質(zhì)提高、勞動生產(chǎn)率提高則會產(chǎn)生降低成本、降低價格的作用。綜合這些情況，我國將進入一個價格總水平低漲幅、不同產(chǎn)品比價結構發(fā)生不斷調(diào)整的時期。但是，在實體經(jīng)濟競爭激烈，利潤空間有限，而游資數(shù)量很大的情況下，應高度警惕資產(chǎn)市場需求擴張，并引發(fā)嚴重資產(chǎn)泡沫的問題。