喬豐證券分析師樂(lè)雪發(fā)表研究報(bào)告，指達(dá)芙妮(00210.HK)為內(nèi)地領(lǐng)先女裝鞋零售商，擁有面向大眾市場(chǎng)的“Daphne”及“Shoebox”品牌。品牌資產(chǎn)強(qiáng)加上平均售價(jià)屬可負(fù)擔(dān)，令達(dá)芙妮維持領(lǐng)先地位。達(dá)芙妮正退出虧損的運(yùn)動(dòng)服飾分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，此外以數(shù)個(gè)高檔授權(quán)品牌滲透高端市場(chǎng)。

　　管理層表示對(duì)首季銷(xiāo)售表現(xiàn)感滿(mǎn)意，“Daphne”品牌同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)5%，而“Shoebox”品牌則有低雙位數(shù)增長(zhǎng)。

　　該行預(yù)測(cè)達(dá)芙妮2010年度銷(xiāo)售增長(zhǎng)22%，盈利增長(zhǎng)34%，首予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)12.5元，目前以2010年預(yù)測(cè)市盈率15.5倍交投，較百麗(01880.HK)折讓38%。

點(diǎn)評(píng)：完善的經(jīng)營(yíng)模式和成熟的品牌運(yùn)營(yíng)是成就一個(gè)品牌的關(guān)鍵。