A股在2307點(diǎn)企穩(wěn)之前，對(duì)外圍股市的反應(yīng)到了“別人打噴嚏自己就感冒”的地步，而別人大幅上漲時(shí)，A股卻仍在沒(méi)完沒(méi)了的跌。

　　8月1日，美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)，外圍股指暴跌，A股投資者對(duì)此間股市表現(xiàn)應(yīng)是刻骨銘心：滬指兩日最大跌幅達(dá)到8%。而類(lèi)似這樣受外圍沖擊的例子在過(guò)去幾個(gè)月不勝枚舉，比如，8月18日，道瓊指數(shù)暴跌3.6%，滬指跟跌1.6%;9月5日，道瓊斯指數(shù)跌2.5%，滬指跌1.98%;9月22號(hào)，道瓊斯指數(shù)跌3.5%，滬指跌2.78%。

　　而外圍漲時(shí)，我們依然熊態(tài)盡現(xiàn)。10月10日，美國(guó)三大股指在就業(yè)和消費(fèi)數(shù)據(jù)超預(yù)期向好之后大幅飆漲，道瓊斯指數(shù)大漲3%，而納斯達(dá)克指數(shù)飆漲3.5%。同一天晚上，國(guó)內(nèi)媒體熱炒匯金出手增持四大行股票的消息，一切都預(yù)示著翌日開(kāi)盤(pán)的A股將有一掃此前陰霾的機(jī)會(huì)。然而，10月11日，滬指卻在高開(kāi)2個(gè)百分點(diǎn)之后一路向下，創(chuàng)出調(diào)整新低2326點(diǎn)。

　　這樣的事情似乎不合邏輯。按道理說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)比美國(guó)經(jīng)濟(jì)更好，不管是GDP增長(zhǎng)率還是政府償債能力，美國(guó)都沒(méi)中國(guó)牛;若論上市公司盈利能力，中國(guó)石油(10.09,0.03,0.30%)比美國(guó)石油企業(yè)還厲害，中國(guó)銀行(2.99,0.00,0.00%)也比美國(guó)的銀行能賺錢(qián);論市盈率，中國(guó)銀行股和石油股都比美國(guó)更低。

　　但事實(shí)就是這樣，甚至從大的維度來(lái)看，金融危機(jī)之后，中國(guó)的股市都是在“跟跌不跟漲”中探尋漫漫大底的。數(shù)據(jù)顯示，美股在2007年創(chuàng)出歷史高點(diǎn)，而滬深股市也在當(dāng)年創(chuàng)下了自己的新高。但經(jīng)歷次貸危機(jī)過(guò)后，美股很快實(shí)現(xiàn)了反彈，并差一點(diǎn)重新創(chuàng)出新高。而反觀滬市，從6100點(diǎn)直跌過(guò)后，最大一波反彈只是到了3400多點(diǎn)。

　　內(nèi)部問(wèn)題仍是主因

　　昨日隔夜歐美股市受意大利債務(wù)危機(jī)升級(jí)影響集體暴跌，而A股滬深兩市開(kāi)盤(pán)大幅低開(kāi)超1%，午后跌幅擴(kuò)大，全日滬指收跌近2%，A股此前屢屢發(fā)生的跟跌外圍股市的情形再度上演。在過(guò)去的幾個(gè)月，跌跌不休的A股跟跌卻不跟漲外圍股市的情形屢屢出現(xiàn)，甚至從大的維度看，2008年金融危機(jī)之后A股跟外圍股市的關(guān)系都是跟跌不跟漲。市場(chǎng)人士認(rèn)為，A股疲弱主要是受?chē)?guó)內(nèi)宏觀基本面的影響，市場(chǎng)信心很脆弱，所以在與外圍經(jīng)濟(jì)形成周期性共振的過(guò)程中就往往表現(xiàn)的“跟跌不跟漲”。

　　申銀萬(wàn)國(guó)研究所首席分析師桂浩明曾指出，“必須承認(rèn)，這種‘跟跌不跟漲’的現(xiàn)象，的確存在，主要就表現(xiàn)在最近一兩年。”

　　廣州資深股民郭先生在接受羊城晚報(bào)記者采訪時(shí)對(duì)此深表贊同，原來(lái)國(guó)內(nèi)股市跟外圍沒(méi)有任何關(guān)系，“也就是在2008年后，大家會(huì)習(xí)慣性地在開(kāi)市前看看隔夜外圍市場(chǎng)的表現(xiàn)”。

　　桂浩明認(rèn)為，境外股市對(duì)境內(nèi)股市的影響，主要體現(xiàn)在心理層面上，因?yàn)槲鞣皆谑澜缃?jīng)濟(jì)舞臺(tái)上占據(jù)著主角，境外股市波動(dòng)，對(duì)于境內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)，很大程度是代表了某種趨勢(shì)，對(duì)投資心理產(chǎn)生作用。

　　深圳銘遠(yuǎn)投資公司投資總監(jiān)韓躍峰接受羊城晚報(bào)記者采訪時(shí)也認(rèn)為，本來(lái)國(guó)內(nèi)股市受外圍影響不那么大，但前段時(shí)間國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)很悲觀，外圍波動(dòng)加劇了心理壓力。“歐洲先見(jiàn)底，我們直到匯金增持才探出底部，說(shuō)明國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)還是關(guān)注國(guó)內(nèi)本身的問(wèn)題，外圍市場(chǎng)更多是心理層面的，在弱勢(shì)時(shí)，放大了這個(gè)效應(yīng)”，韓躍峰表示。　　不過(guò)，韓躍峰認(rèn)為，內(nèi)外股市在宏觀層面又存在關(guān)聯(lián)，表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)周期性的共振上。“2008年全球幾乎同時(shí)開(kāi)始挽救經(jīng)濟(jì)，結(jié)果導(dǎo)致新興市場(chǎng)面臨通脹、過(guò)度刺激帶來(lái)的壞賬;而今年美國(guó)沒(méi)出QE3、歐洲緊縮、中國(guó)調(diào)控，2009年的一片寬松同時(shí)在今年演變成一片緊縮;而明年，似乎各國(guó)宏觀政策又現(xiàn)同步，中國(guó)貨幣會(huì)寬松些，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或陷入低迷，QE3就要出來(lái)了，歐洲是解決債務(wù)危機(jī)的關(guān)鍵時(shí)期，也需要刺激經(jīng)濟(jì)，全球?qū)捤傻母窬挚赡苡謺?huì)出來(lái);這里或多或少有些經(jīng)濟(jì)周期的底部共振”，韓躍峰表示。